食品饮料行业周报:行业增速或将放缓,把握结构性投资机会

报告摘要:

    一周行业重点新闻动态:

    中端白酒红火非其实,增长仅限龙头地产酒。

    保健酒驶入发展快车道,市场规模已达130亿元。

    一周公司重点新闻动态:

    茅台网上卖酒,或平抑市场价格。

    上周主要产品价格走势监测:生猪出厂价和玉米批发价同比上月均持平,环比上周分别持平和下降1%;国产品牌婴幼儿奶粉和成人奶粉价格同比上月均上涨1%,环比上周均持平;桶装花生油和桶装菜籽油同比上月均上涨1%,环比上周均持平;玉米和大麦现货价格同比上月分别上涨1%和3%,环比上周分别持平和上涨1%。

    建议关注结构性投资机会:年内看,渠道面临去库存压力,预计厂家会采用控量保价帮助渠道清理库存,中秋和国庆后库存消化可基本完成,之后茅台价格可回归至1500,五粮液价格亦可上升;长期看, 白酒行业高成长性已经到了拐点,未来一个周期将会是行业增速放缓、产业向名优酒集中的趋势。但这不代表个股没有成长性,因此建议不要轻易对食品饮料板块优质成长个股的抛售。建议投资把握以下几条主线:1、寻找长期竞争优势明显的一线名酒企业(五粮液);2、把握二线白酒全国化成功的可能性的投资标的如山西汾酒;3、把握地区名酒复兴带来的短期改善红利机会(如酒鬼酒、青青稞酒),具体推荐标的如下:

    第一梯队:汤臣倍健(优秀管理团队+良好的行业竞争环境,预计三年内年收入增速保持70%的概率大),酒鬼酒(三线白酒复兴龙头,预计2012全年收入20亿,净利润5亿,业绩爆发将使三季报发布前二级市场表现持续坚挺);五粮液(名酒一线名牌,定位商务需求,受到三公消费影响风险比茅台小,华东营销中心由品牌事业部变为区域总经销制有助于公司提升效率,中档酒放量增长会对冲一部分高档酒短期滞涨的影响)。

    第二梯队:跟涨型品种及业绩稳健型品种:沱牌舍得;青青稞酒(塞外洋河+民营机制,助推高速发展);古越龙山(黄酒龙头+ 机制改革+新一届意见领袖垂爱);伊利股份(乳企龙头,长期目标收入千亿,预计每年15%左右的收入增速)。 第三梯队:山西汾酒(二线白酒中品牌力最强,3Q 实现并表, 预计3Q 增速十分可观)。

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