交通运输行业周报:7月第5周周报

干散货市场

    本周国际干散货市场运价全线走低,综合指数大跌10.03%,跌破千点。分市场来看,巴拿马型船市场由于美国玉米减产、以及中国煤炭价格下跌的影响,需求大幅下滑,指数下跌10.81%。海岬型船市场持续受制于中国需求放缓,矿石运量大减,指数延续跌势,本周下跌5.25%。

    集装箱市场

    本周,中国出口集装箱运输市场总体行情继续下滑,指数报1284点,较上周下跌1.8%。分航线来看,欧地航线货量仍然表现出旺季不旺的特点,小部分船公司执行了此前的涨价计划,导致即期运价小幅上涨3.7%,但反映平均运价的出口集装箱指数仍然延续下跌,欧、地航线分别下跌1.58%和2.64%。北美航线运量平稳,舱位利用率仍然保持在九成左右,但整体运价持续低迷,美东、美西航线分别下跌2.25%和1.87%,8月上旬的涨价计划推迟。

    油轮市场

    本周,受欧债危机打压市场信心、美国库存较高的影响,国际油价先涨后跌,上周五Brent原油报收106.47美元/桶,环比下跌0.34%。原油运输市场成交平稳,综合运价指数上涨3.04%,其中超大型油轮成交小幅下跌,运价以跌为主;苏伊士型油轮成交下降,运价下跌;阿芙拉型油轮交易上涨,但供求失衡使运价上涨受阻,运价总体涨跌互现。成品油运输市场总体成交增加,运价综合运价指数上涨3.93%。

    市场表现

    上周,交运行业累计下跌2.16%,跑输大盘1.24个百分点,主要是受弹性较大的航空、航运的拖累。分二级行业来看,机场航空表现最差,其中航空下跌5.09%,跑输行业2.93个百分点,由于航空正处于旺季,前期涨幅较好,本周补跌导致跌幅较大。航运股弹性大,且本周国际航运价格跌幅较大,带动指数下跌。表现较好的行业是港口、高速公路和机场,前期跌幅较大,而业绩相对稳定。

    目前交运行业TTM市盈率进一步下跌,降至11.74倍,相对于沪深300的估值溢价率也进一步降至18.95%,估值水平较为合理。我们仍然维持行业中性的投资评级,剔除海南航空,组合为上海机场、白云机场、东方航空、铁龙物流和中储股份。

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