华泰证券：稳增长加码 中央政治局会议解读

　　中共中央政治局7月31日召开会议，分析研究上半年经济形势和下半年经济工作。华泰证券今日研报点评称，在经济形势低迷的背景下，党中央强调把稳增长放在更加重要的位臵，彰显了领导层对经济增长的重视。财政政策被寄予厚望，表现在结构性减税的力度加大;货币宽松政策 继续，货币信贷会较快增长;投资依然是稳增长的主力，但强调了投资的有效性及民间投资政策的落实;预计未来在提升绿色产品和服务消费方面会有政策出台;房地产市场调控政策收紧力度较去年下降;促进就业也引起了高层重视。

　　研报称，具体来看：经济形势方面，经济发展面临的国际环境严峻，影响经济平稳运行的不利因素较多，经济发展面临诸多困难和挑战。

　　研报称，重点任务上，去年防通胀，今年稳增长。今年会议强调“把稳增长放在更加重要的位臵”，继续强调稳增长的实施。去年则是强调“坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”，着力稳物价。

　　研报称，继续实行宽松政策。会议要求继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大结构性减税政策力度，保持货币信贷平稳适度增长。研报认为，减税可能是为数不多的平滑经济下行痛苦的政策选项。中国政府减支的空间巨大，包括维稳开支、三公消费、低效的产业政策和区域政策所形成的财政补贴等等。

　　研报称，消费方面，亮点在绿色产品和服务消费。会议指出着力扩大国内需求，改善居民消费能力和环境，积极促进绿色产品和服务消费。

　　研报称，投资会继续加大，强调落实民间投资措施、支持重大项目。“在优化投资结构的同时扩大有效投资，落实促进民间投资的政策措施，加大对国家重大项目建设的支持”。

　　研报称，房地产调控方面，政策收紧力度比去年下降。今年指出“坚定不移地贯彻执行房地产市场调控政策，坚决抑制投机投资性需求，切实防止房价反弹，增加普通商品房特别是中小套型住房供应，抓好保障性安居工程建设，满足居民合理的自住性住房需求”。去年强调，“要坚持不懈搞好房地产市场调控和保障性住房建设，坚持调控决心不动摇、方向不改变、力度不放松，坚决遏制住房价格过快上涨，确保落实保障性住房建设计划，确保建设质量，确保分配公平”。

　　研报称，其他方面，强调了大力支持小微企业和服务业发展，推进区域协调发展和城镇化，着力稳定和扩大就业。

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