钢铁行业7月月报:行业基本面寻底过程中,看好细分子行业

投资要点:

    钢价:7月份钢铁行业步入传统的消费淡季,同时叠加固定资产投资增速下滑影响,钢材价格大幅下滑。螺纹钢价格已经跌至3600元/吨的点位,同比下跌22.16%,环比下跌5.46%,重回2009年末的价格水平,与2009年初的低点尚有300/吨左右的空间。展望后期,目前仍看不到需求好转的迹象,我们判断钢材价格有进一步下跌的空间。分区域而言,新疆长材溢价放大,达到400元/吨左右。

    库存:月内,钢材库存小幅走低。截至2012年7月27日,库存时点值为1538万吨,相比6月末下降1.07%,同比去年同期增加7.42%。从结构来看,长材库存增加较多,螺纹钢同比增加20.31%,线材同比增加33.08%。

    原材料:7月,与钢价类似,原材料价格同样加速下跌。同比方面,矿石价格跌幅较大,20%左右,焦炭下跌11.68%,废钢下跌16.15%;环比方面,矿石价格下跌2%左右,焦炭下跌4.66%,废钢下跌3.02%。

    吨钢毛利:根据我们的模型测算,7月钢厂盈利情况急剧恶化,长材的吨毛利不到100元/吨,与去年同期相比,下滑400元/吨。热轧、中板继续处于毛利亏损状态,幅度变大,冷轧吨毛利同比、环比均下滑接近10%。

    钢铁行业PMI数据分析和下游行业情况: 7月钢铁行业PMI综合指标值回落至44.5。各分项指标中,库存指数大幅上升至62.5,其余指标下降,尤其是订单指数大幅下滑。机械各子行业中,通用设备PMI值上升,电气机械、专用设备PMI值下降;汽车行业7月份PMI综合值下降至41.3,生产值、订单指标值均下降。从6月固投、地产数据看,固定资产投资增速继续小幅提升,但房地产新开工面积继续负增长,且幅度放大。

    投资组合:豫金刚石、黄河旋风、新莱应材、新兴铸管。

    风险提示:地产投资增速放缓超预期。

扩展阅读

• 银行股被低估? 比起股价的涨跌,银行应做好三件事 2023-05-26 09:28:43
• 资本竞逐新赛道 从各路资本投向看行业发展新动向 2023-03-28 10:20:54
• 强美元之下汇率逼近6.9，人民币未来走势会怎样 2022-08-24 10:25:13
• 半导体、新能源主导中美股市，什么逻辑？ 2022-08-10 12:16:46
• 珠三角外贸动向:外资增量保持增长外企看好发展机遇 2022-07-19 10:43:14
• 银保监会谈近期银行业保险产业运行情况 2022-07-15 09:20:40