公路行业《重大节假日免收小型客车通行费实施方案》简评:尘埃落定不代表风平浪静

估值与建议

    我们继续维持对于公路板块的中性判断。经济下行期间货车比例下滑导致平均费率下降、车流量增长有限,行业整体盈利面临同比下滑风险。同时受政策风险的扰动,市场也很难给与收费公路公司较高的估值水平。在板块中我们相对看好分红收益率高(6.5%~7%)、盈利相对稳定的宁沪高速。

    风险提示

    各省人民政府实际推广进度、政策落实情况和节假日实际车流量增长超出预期;宏观经济形式进一步下滑。

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