银行行业跟踪分析报告:7月金融统计数据点评

点评:1、新增贷款低于预期,存款保持季初负增长7月新增贷款大幅低于市场预期(调低后6000亿左右),创出11年10月新低。

    我们认为主要由于:1、6月存贷款冲高后7月存在季初回落效应;2、存款负增长相应也通过贷存比影响贷款投放;3、在经济增速放缓下,银行倾向于调整信贷结构,退出部分行业贷款,这也造成新增贷款较低的局面。其实从完成全年8万亿信贷目标看,下半年月均信贷只要达到5244亿即可达标,从目前情况看,全年新增信贷超8万亿概率较大,预计处于8-8.5万亿之间。

    2、中长期贷款占比提升,新增票据量反弹3、M2持续回升,定期化持续投资建议与风险提示降息及利率市场化持续推进,银行股已进一步下调。从目前机构仓位看银行股后续调整空间有限,中报业绩表现良好,存在反弹机遇。我们维持对行业“持有”评级并建议在中报期间予以关注,推荐民生银行、兴业银行、平安银行、中信银行、招商银行。

    风险提示:1、经济增速放缓对银行资产质量形成压力;2、利率市场化推进过程中股价可能产生阶段性波动。

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