国泰君安：短期将迎震荡 趋势性机会临近

　　国泰君安认为，7月份的数据中，其实有惊有喜，银行信贷低于预期，虽然存在依靠债券融资替代一部分银行贷款方式的可能，但是起码从投资、工业增加值等现状指标中目前仍看不到明确的拉动效应，另一方面PPI的回落之中则隐藏着未来利润回升的喜气，7月份上游价格同比涨幅终于开始回落，预示着周期调整中价格回落之于利润改善的正向效应有望逐步展开。

　　综合而言，在这么一张数据表面前，没有强力的实质政策呵护，情绪修复式的反弹已经经历两周，之后的市场尤其是指数可能会迎来一些震荡考验，但是从中期来说趋势性机会也在临近。 

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