地量阴跌 观望情绪很浓

     周四A股继续震荡下跌，蓝筹股依旧为整理态势，题材股则获利回吐。多空双方均保持观望态度，部分个股出现半小时无成交的情况，酒业股如贵州茅台等大幅度破位杀跌。沪指离2100点仅一步之距，成交量不足400亿元，深指再次跌破9000点整数关口。

　　 昨日，截至收盘，上证指数报收2112.20点，跌幅0.32%，成交389.8亿元；深成指报收8973.38点，跌幅0.83%，成交460.8亿元；中小板指报收4341.42点，涨49.89点，涨幅1.14%；创业板指报收723.53点，跌6.20点，跌幅0.85%。两市成交量851亿元，较前日萎缩一成三。两市共有654只个股上涨，1619只跌。非ST类涨停个股11家，跌停个股2家。

　　 经济探底不明困扰股市

　　 盘面上看，船舶制造涨逾2%，领涨两市。券商股受益于转融通业务的启动逆势上涨。前期受益于页岩气和页岩油开发的石油板块今日领跌两市；生物制药、酿酒食品等防御性品种跌幅居前；受政策扶持的传媒娱乐、环保、电子信息以及受玉米虫害而走强的农药化肥板块均出现调整。此外，陶瓷、水泥、造纸、摩托车表现相对强势；化纤以及煤炭、钢铁等权重跌幅较昨日有所收敛，但依然疲弱。从行业板块的涨跌幅可以看出，权重股的做空动力有走弱迹象，而中小市值品种的做空能量有转强的态势。

　　 消息面上，国务院总理温家宝表示中国经济困难可能还会持续一段时间，中国商务部昨日公布的7月实际使用外资金额加速下跌，引发投资者对于中国经济前景的担忧。另外，财政部15日公布，今年前7个月全国国有企业累计实现利润同比下降13.2%，其中7月比6月环比下降11.6%，且降幅连续加大。而地方国有企业表现更为低迷，其7月份累计实现利润同比下降18.3%，环比下降42.3%。

　　 北京首正分析师表示，整体来看，困扰当前股市的核心要素仍然是经济探底的不明，以及在此背景下微观上市公司盈利前景的暗淡预期。在政策层面短期未能出台超预期措施的情况下，市场扭转弱势尚缺催化剂，而前期题材股的炒作已接近尾声，市场资金观望情绪渐浓，投资者需警惕其中的风险。未来股指要大幅走强必须依赖基本面的支持，以及财政、货币等政策的超预期。此外，本轮股指调整重心下移，由于上证50率先创出新低，表明这波下跌主要是由权重股所致。昨日创业板以及中小板调整幅度明显大于主板，表明权重股做空动能有所释放。而根据前一波下跌来看，在权重股止跌企稳前，往往会形成小盘股、创业板的补跌行情，因此，短期内需要回避由于权重股持续走低而引发的小盘股补跌风险。

　　 地量之后或现地价

　　 昨日股指重心进一步下移，成交量创出今年以来的地量水平，令投资者担心起地量见地价来。今日是股指期货交割日，股市或难有大的表现。业内人士表示，经济增速下行以及扩容压力是目前市场持续走弱的两大祸根，后期市场风险有望转向以创业板以及中小板为代表的成长性题材品种，沪指下破2100点已是大势所趋。

　　 宁波海顺分析师认为，本周没能延续前两周的反弹行情，其根本原因是市场资金层面的短缺，使得市场只能寻找题材，以可以反复操作的小盘股为主，目前很多大涨的股票都没有基本面的支撑，理应出现回调走势。但由于国家不断的给予市场信心和A股目前的估值及蓝筹股估值都是在历史较低区域，所以股指近期大幅下跌的空间并不大，近期仍以2100点附近区域进行弱势整理。目前经济下行压力从各项指标都得以反映，但这也相应加大了政策未来调整空间。

　　 东吴证券分析师则认为，在当前市场资金面有限的情况下，机构资金只能拆东墙补西墙，上半年机构超配的保险、券商、酿酒食品和医药等板块的快速补跌，表明机构正有序的从中撤离，市场也需要重新切换到新主流热点。根据量在价先的定律，地量之后或现地价，即沪指跌破2100点已是大概率事件。操作上，考虑到市场调指数更调个股的特征，建议投资者耐心等待止跌，不宜盲目抄底，尤其需提防强势股的快速补跌风险。

　　 金百临咨询秦洪表示，多头在周五可能会有所反扑。主要是因为银行股等指标股仍然缺乏新的做空催化剂，而且煤炭等二线蓝筹股在近期也有一定的反弹意愿。但是，这并不等于A股会在2100点形成新行情的起点。周四沪市创出年内地量，意味着A股在今后的一段时间内，会出现新的低点，下破2100点已是大势所趋。更何况，沪深300等主要指数也已经向下创出年内低点，这说明股指期货的杀跌能量强于上证指数，全体指数的破位下行也是大势所趋。

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