中国农业:北半球旱灾或将改变农业预期

　　2012年北半球遭遇旱灾,粮价大涨2012年以来,美国遭遇56年来最严重的旱灾,美国农业部将玉米产量预期下调12%,全球玉米2012年终库存预期下降14%。全球主要粮食库消比降至21%,严重低于1960年来26%的平均水平。6月1日-7月16日,美国期货玉米价格涨51%,小麦涨41%,大豆涨20%。

　　全球存粮过少,恐难以平抑粮价大涨我们认为,粮食的库存消费比是反映粮食压力的重要指标。如果库消比低,各国政府没有足够库存,粮价的波动就难以平抑。从历史来看,2006-2007年和2010-2011年全球主要粮食的库消比分别低于21%,导致2007年和2010年的国际粮价大涨难以平抑。我们判断12年较低的库消比也难以平抑粮价波动。

　　历史上国际粮价上涨带来农业整体性机会在07Q3-08Q1和10Q3-11Q1两个阶段,国际粮价大幅上涨。受此影响,国内农业上市公司表现良好,07/08阶段有16家公司振幅过100%,10/11阶段11家公司振幅过100%,且只有不超过5家公司振幅低于沪深300指数。我们认为,粮价上涨可能改变市场对农业板块的预期,带来整体性机会。

　　投资标的:隆平高科、獐子岛、好当家我们建议关注在下半年既能受益板块整体机会,也具有良好基本面的农业公司。我们继续推荐:业绩高增长且有催化剂的隆平高科;有望受益扇贝捕捞面积增加的獐子岛;有望受益海参价格复苏且股价弹性较大的好当家。

扩展阅读

• 美联储为何“踩刹车” 2023-06-16 11:35:47
• 9月信贷、社融双双超预期，释放什么信号？机构最新解读来了 2022-10-12 12:32:17
• 美联储议息前最后一份通胀报告将出炉为何如此关键 2022-09-13 10:05:59
• 美国通胀将见顶？7月CPI料降温，美联储如何接招 2022-08-09 12:10:05
• 欧央行加息预期搅动公司债券交易，专家：欧洲债务风险可控 2022-07-19 11:09:12
• 美元指数高位回落！通胀见顶预期升温美联储怎么走 2022-07-19 11:04:02