造纸轻工周报:国庆、中秋双节提振需求作用尚未显现

　　本期内容提示:①本周造纸板块强于市场。本周造纸板块整体下跌1.51%(重点公司下跌1.30%),表现略强于市场(同期沪深300下跌2.06%)。

　　②文化纸价格下跌,包装纸维稳。铜版纸价格本周下跌。国庆、中秋双节传单、广告暂未对文化纸市场需求起到提振作用,成交清淡,经销商也以观望为主。

　　双胶纸价格本周下跌。中低档产品生产商库存压力较大,亚太江门45万吨文化纸项目已出纸。灰底白板纸价格本周维稳。临近双节,纸厂月饼、礼品包装订单有所增加,但经济环境及反过度包装双重压力下,成交情况低于市场预期。

　　白卡纸价格本周维稳。需求无明显好转,成交清淡。天津玖龙34#纸机计划于8月试产白卡。箱板纸及瓦楞原纸成交价格基本稳定。华南、华东地区需求低迷,价格下行;华北地区因天津玖龙涨价及需求回暖,成交较好,价格出现上涨。

　　③国际国内浆价下跌,美废ONP、OCC 价格下跌。纸浆淡季成交较少,价格继续小幅下跌。成品纸价格持续下跌,纸厂废纸采购谨慎,外废价格均大幅下跌。

　　④请关注20日发送的《2012年下半年轻工包装行业投资策略:优选业绩确定,布局环比改善》。在短期宏观经济环境不确定及中期经济增速下台阶的大背景下,我们认为应:1)首先优选业绩确定增长的个股:主要体现在包装和大众消费品领域,其特点是需求稳定且原材料价格低位体现盈利弹性,如永新股份、中顺洁柔、星辉车模;2)择机布局预期环比改善的个股,包括:a)短期受事件冲击,影响消除后环比明显改善可期,如上海绿新、恒丰纸业;b)短期受困于经济回落但具备长期核心竞争优势的成长型公司:主要为可选消费品龙头公司,近期行业受经济影响增速明显回落,但依靠品牌渠道优势有望在经济企稳后重回快速成长轨道;如 索菲亚、美克股份、潮宏基、飞亚达。

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