“转型红利”难独撑业绩富力中期盈利倒退35%

来源：新华网作者：马李妍发布时间：2012-08-20 12:32 搜集整理：中国产业网

　　日前，富力公布了其2012半年报。报告显示，富力上半年实现营业额84.4亿，同比减少23%;实现净利13亿元，较去年同期减少35%。

　　值得一提的是，这是富力5年来同期营业额首次下滑，而2011年及2010年同期富力净利分别保持了186%和348%的强劲增长。

　　营收净利双双下滑

　　相比其他上市房企，富力的盈利下滑幅度亦偏大。北京中原地产的一份研究报告显示：截至8月15日，已经公布半年报的38家房企营收总额同比增幅达到25.7%，净利同比下滑约1.2%。由此可见，富力中期盈利倒退很难仅归结于政策调控。

　　富力方面称，上半年净利减少主要为期内集团核心业务交付的物业减少所致。上半年富力交付面积为53万平米，仅占全年计划竣工面积244万平方米的约22%，而去年上半年则为72.4万平方米，同比下降26.8%。

　　而一位不愿透露姓名的业内人士表示，富力盈利下滑部分缘于其战略布局的失误。他指出，在此前一线房企抢滩二、三线城市的潮流中，富力没有及时跟进，仅安于14城且主耕一线城市。从已披露的半年报数据来看，二三线城市的确带来了相对较高的投资回报率。相比之下，富力少有如此强劲的增长点。

　　营收净利双双下降，打击了投资者信心。香港经济通转述市场消息称，当日富力地产股价下跌3.4%。

　　“转型红利”逐渐突显

　　销售额上涨，是富力半年报中为数不多的亮点之一。报告称，富力上半年合约销售额达146亿，同期上涨9%，已完成全年目标46%，且高于以往大多数年度同期。

　　链家地产市场研究部常清认为，这得益于来富力在商业物业领域的数年耕耘。早前，基于其抗风险性和前景，富力不断增加商业物业比例，谋求转型。由于其在商业物业项目上沉积了大量的资金，导致公司负债率“畸高”，曾一度受到外界质疑。

　　随着政策调控的不断深入，其转型红利逐渐突显——相当比例的商业物业减弱了限购政策对富力业绩的冲击。半年报数据显示，位于珠江新城的商业物业项目富力盈尊广场和富力盈盛广场共实现营业额15.4亿元，占富力在广州营业总额的45%，这两个项目的售价也进一步增加17%至约30800元/平方米;广州的盈凯广场、天津富力中心及天津富力桃园，这几个项目占富力在三个城市总合约销售额的约20%。

　　半年仅入1宗地

　　报告还显示，上半年富力仅在河北香河入手一宗地，面积为726,000平方米。常清分析，目前富力土地储备高达2800万平米，按照2011年销售面积226.38万平米计算，足够十年以上的开发。所以在严格调控的背景下，富力选择了放缓拿地节奏。

　　但也有业内人士指出，这与富力的高负债率不无关系。此前，富力的高负债率备受诟病，尽管已不断调整改善，但其净负债率仍高于行业平均水平。尤其是目前房地产市场波动较大，大规模的有息资产会影响到未来的利润水平。

　　由于其谨慎拿地，积极出货的经营策略行之有效，上半年富力负债率、现金流出现了明显改善。截至2012年6月30日，富力持有现金人民币136.4亿元，负债率84.7%。

　　富力表示，未来将促进销售并减少库存，谨慎购地，以销量定产量。