煤炭行业周报8月第3周周报:部分地区炼焦煤价格继续大跌

　　投资要点:

　　动力煤:

　　生产地:部分地区价格下跌

　　8月17日,大同弱粘煤(6000)坑口含税价为530元/吨,连续5周持平,大同南郊弱粘煤(5500)坑口含税价为440元/吨,本周下降60元/吨;大同动力煤(6000) 车板含税价为620元/吨,大同南郊动力煤(5500)车板含税价为530元/吨,均连续5周持平。

　　中转地:本周价格平稳

　　8月20日,大同优混(5800)平仓均价为705元/吨,山西优混(5500)平仓均价为630元/吨,普通混煤(4500)平仓均价为440元/吨,均连续3周价格持平; 8月15日,环渤海动力煤价格指数为626元/吨,连续3周持平; 年初至8月20日,山西优混(5500)平均价格为743元/吨,11年同期均价为807元/吨,同比下跌8%。

　　炼焦煤:部分地区价格继续大跌

　　8月17日,山西临汾主焦精煤车板价为1300元/吨,肥精煤车板价为1230元/吨,1/3焦精煤的车板价为1200元/吨,本周均下跌100元/吨;

　　8月17日,西山煤电焦精煤车板含税价为1300元/吨,本周下跌110元/吨, 结束之前连续9周持平。

　　无烟煤、喷吹煤:价格平稳

　　本周上海地区焦炭价格较大幅度下跌130元/吨;钢材价格本周变动不大、钢材库存总体下降

　　澳大利亚BJ 动力煤价格、国际原油价格均继续上涨

　　8月16日,澳大利亚BJ 动力煤FOB 价为92.55美元/吨,较上周上涨0.7美元/吨,涨幅为0.76%,连续4周价格上涨。8月17日,WTI 原油期货结算价为96.01美元/桶,本周上涨3.14美元/桶,涨幅为3.38%,连续3周价格上涨;

　　8月16日,WTI 原油期货结算价换算成每吨标准煤的价格为2987元/吨标准煤, 澳大利亚BJ 动力煤FOB 价换算成每吨标准煤的价格为674元/吨标准煤,山西优混(5500)平仓价换算成每吨标准煤的价格为802元/吨标准煤,比值关系为国际油价/澳洲煤价=4.43;国际油价/国内煤价=3.73;澳洲煤价/国内煤价=0.84。

　　8月16日,澳大利亚BJ 动力煤广州港到岸价格(转为5500大卡)为706元/ 吨,秦皇岛山西优混(5500)广州港到岸价格为668元/吨,澳洲煤价高于国内煤价39元/吨,连续7周国际煤价高于国内煤价。

　　煤炭航运价格继续小幅上涨

　　8月17日,秦皇岛~广州干散货(煤炭)运价指数本周上涨0.5%,连续6周价格上涨,近6周累计涨幅为5%;秦皇岛~上海干散货(煤炭)运价指数本周上涨0.23%,连续5周上涨,近5周累计涨幅为5%。

　　秦皇岛港和广州港库存本周继续下降;山西省煤矿库存本周微增;电厂日耗煤水平本周大幅回升,存煤可用天数明显下降

　　8月20日,秦皇岛煤炭库存量为665万吨,较上周下降5%,连续4周库存下降,累计降幅为23.4%。8月20日秦皇岛锚地煤炭船舶为128艘,本周大幅增加43艘,增幅为50.6%,并且连续5天超过100艘。

　　8月17日,广州港煤炭库存量为270.95万吨,较上周减少了6.58万吨,降幅为2.37%,连续3周下降,累计降幅为13%。 8月19日,山西省煤矿煤炭库存量为1941.64万吨,较8月12日增加45.83万吨,增幅为2.42%,总体处于较高水平。

　　8月17日,六大电厂(华能、国电、大唐、粤电、上电、浙电)煤炭库存合计为1382万吨,日耗煤合计为66.07万吨,较上周增加15.54万吨,存煤可用天数为21天,较上周减少6天。

　　截至8月21日,SW煤炭开采Ⅱ市盈率(TTM,整体法)为11.49倍,市净率(MRQ,整体法)为1.99倍,估值便宜。预计下半年国内煤炭供需失衡仍会延续,煤价难见明显回升,我们维持行业“中性”评级。

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