水上运输行业研究周报:集运仍无旺季特征,散货油轮低位徘徊

　　行业点评

　　集运市场:获益于前期运费上涨,马士基、赫伯罗特等公司 2季度业绩大幅改善,但7-8月市场特别是欧线未表现旺季特征,舱位利用率仅维持在80-85%,本周SCFI 欧线运费同比下跌71美金,报1434美金/TEU,地中海线下跌62美金至1426美金/TEU,部分船公司已宣布9月初400美金的涨价,但鉴于欧洲经济较为低迷,预计实际涨幅相对有限;美线方面,货量平稳,载箱率维持在95%左右,运费保持每次上涨后的小幅回调,上周美西、美东基本港市场运价分别为2568美元/FEU、3855美元/FEU,分别较上周回落115、91美金,此外船公司已宣布9月15日美西、美东分别500和700美金的涨价,预计成功概率较大;总体而言,船公司三季度业绩主要取决于欧线市场,在当前市场格局下,我们认为航线改善能力相对有限; 油运市场:油轮 2012年交付量创近几年新高,供求矛盾突出,运费在4-5月份冲高后逐步回落,部分航线已创出年内新低。本周VLCC 平均TCE 为2279美金,大幅落后行业2.5-3.5万的盈亏平衡点,其中波斯湾至日本26万吨级船运价TCE 仅为3138美金/天,环比上涨21%;苏伊士轮平均TCE 报7191美金/天,环比持平。CLARKSON 阿芙拉性油轮平均收益为11102美金/天,环比持平;受基本面影响,短期运价水平难回盈亏点之上。

　　散货市场:全球特别是中国的低迷使得市场对煤炭、铁矿石等大宗物资需求增速明显放缓,而干散货新船运力仍在不断交付下水,竞争压力极大,现货市场鲜有盈利;国内钢市低迷,对铁矿石需求增速低于运力供给增速,本周海岬型市场再度下挫,BCI 环比下挫3点至1103点。巴拿马船型则因日本加大粮食进口小幅反弹,BPI 环比上涨34点至840;灵便型船舶市场走平,大灵便型船运价指数(BSI)报收于845点,较上周四上扬4点;灵便型船运价指数(BHSI)报收477点,较上周四下跌21点。受巴拿马船型带动,本周 BDI报715点,较上周持平,目前干散货运费水平处于历史底部,我们判断指数在后期有望出现季节性反弹,但难以走出独立行情。

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