纺织服装行业:运动品牌中报业绩集体下滑

　　投资要点

　　行情回顾:

　　本周沪深300指数先扬后抑,全周收报2275.68点,较上周下跌1.15%,大部分行业均下跌,除电子、信息服务、信息设备等有一定的上涨。纺织服装行业全周下跌1.62%,走势略弱于沪深300指数。

　　行业信息:

　　(1)361度上半年净利5.96亿 同比降22.9%.(2)匹克上半年净利润2.4亿 同比减43.3%.(3)特步上半年净利润4.68亿 新开店165家.(4)百丽中期纯利达22.42亿 同比增11.7%.(5)Kappa上半年在华收入大减近四成 关569间.(3)李宁上半年净利下滑八成 预警全年将亏损.(7)中国服装半年亏损1900万.(8)千百度上半年净利达1.4亿元 增长7%.

　　公司动态:(1)卡奴迪路(002656,增持):供应链改进推升公司上半年毛利率水平(2)富安娜(002327,买入):业绩增长稳定性最强的家纺龙头 (3)奥康国际(603001,增持):扣非后公司净利润增长37%(4)大杨创世(600233,增持):出口低迷和非经常性损益拖累公司业绩。

　　品牌风尚:(1)路易威登在中国瞄准高级订制市场。

　　投资策略与建议:

　　纺织服装重点公司中报仍在陆续披露中,品牌公司基本符合预期,制造公司差强人意。我们维持前期看法:预计三季度行业零售和品牌服饰终端较难出现令人振奋的数据,行业整体明显复苏仍需要时间,因此行业板块整体可能将维持震荡态势。近期建议关注估值安全边际较高的九牧王(601566,买入)、七匹狼(002029,买入)和奥康国际(603001,增持)。2012年全年重点推荐品种没有变化:九牧王(601566,买入)、七匹狼(002029,买入)、上海家化(600315,买入)、探路者(300005,增持)、朗姿股份(002612,增持)、富安娜(002327,买入)。

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