钢铁行业:矿价跌破110美元/吨钢价仍未企稳

　　一周行业点评:

　　下周关注:钢厂高炉开工率、铁矿石价格 本周钢价依然未见企稳,铁矿石跌破110美元/吨,目前行业钢价矿价仍未见底,三季度行业形势不容乐观,短期内行业利润仍将低位徘徊。

　　目前时点建议关注估值偏低又具有突出的竞争优势的公司:新兴铸管(000778,买入)、大冶特钢(000708,买入)、宝钢股份(600019,买入)。 国内钢价:本周钢价下跌,成交量下降,西本监测的上海终端线螺采购量环比下降9.51%。热轧、冷轧、中板、螺纹钢、线材价格下跌2.6%、1.0%、1.9%、2.0%、2.2%。期货方面:螺纹钢期货环比下跌5.3%,线材期货环比下跌3.7%。无取向硅钢上涨2.0%,取向硅钢价格不变,不锈钢价格变化范围为0至1.6%。

　　国际钢价:本周国际钢市涨跌互现。美国、德国钢价上涨,日本、韩国钢价下跌。CRU国际钢价综合指数为177.2,与上周持平,比上月下滑1.5%,比去年同期下滑12.4%。欧洲市场保持坚挺,扁平材买家开始重返市场,长材价格亦有所拉涨。美国市场整体表现良好,但因进口开始增加,薄板涨势可能告一段落。亚洲市场涨跌互现,东南亚需求保持呆滞,但日本市场表现较好。总体上判断,短期内国际钢材市场或将继续回升。

　　原材料:本周唐山矿价格下跌3.8%,国际现货价格下跌8.1%。新加坡期货下跌10.3%,新加坡掉期价格下跌10.4%。西澳到北仑港运费上涨2.3%,巴西到北仑港运费下跌0.5%。焦炭、废钢、生铁价格保持不变。本周国产铁矿石市场跌势不改,局部市场粉价跌幅放大。随着外围市场跌势的加剧,国产矿成交再度遭遇瓶颈。

　　盈利趋势:本周行业整体吨钢毛利下降。从成本变化看,考虑库存后,现货钢厂成本下降60.2元,中间钢厂下降47.1元,长协钢厂下降34.7元。现货钢厂的吨毛利变化范围为-43.1至-3.7元,中间钢厂的吨毛利变化范围为-35.2至-74.5元,长协钢厂吨毛利变化范围为-85.3至-46.0元。各钢厂螺纹钢吨钢毛利变化范围为-26.9至-1.4元;热轧吨毛利变化范围为-44.8至-19.3元。按照我们的测算,本周整体行业利润低位震荡,预计短期内钢厂利润难有明显起色。

　　库存:本周全国钢材社会库存下降,周下降1.55%。其中长材库存下降2.47%;板材库存下降0.54%。同比来看,库存增长5.64%。长材库存同比增长17.60%,而板材库存同比下降4.67%。其中冷轧库存同比上升7.33%,线材库存同比增长43.96%。本周全国热轧库存量小幅下降,全国冷轧库存主要以下降为主。

　　股价与估值:本周国内钢铁股下跌,行业指数较前一周下跌4.4%,跑输沪深300指数2.8%。国际钢铁股下跌,我们跟踪的10支国际钢铁股全部下跌,相对来看10支跑输所在市场。

　　新闻:7月全球粗钢产量增长2.0%至1.3亿吨

　　风险提示:下游需求恢复速度低于预期。

扩展阅读

• 银行股被低估? 比起股价的涨跌,银行应做好三件事 2023-05-26 09:28:43
• 述评：货币多极化趋势日益明晰 2023-04-06 09:40:16
• 资本竞逐新赛道 从各路资本投向看行业发展新动向 2023-03-28 10:20:54
• 上万亿美元顺差已经“不翼而飞”？外汇都去哪里了 2023-03-02 10:10:53
• 人民币汇率点位是测不准的，将不会出现“单边市” 2022-10-12 11:24:55
• 欧元、英镑接连闪崩，会有转机吗？ 2022-09-30 10:11:02