电力设备行业2012年中报点评:行业利润同比负增长,A股依旧业绩为王

　　事件:

　　2012 年电力设备行业中期报告大部分收官(总共135 家公司,目前尚有3 家未公布中报),在此我们对电力设备行业的中报情况进行分析和总结(以申万行业分类为准)。

　　观点:

　　行业净利润增速持续下降,目前处于历史低位2012 年上半年,电力设备行业上市公司共实现销售收入1683 亿元,同比增长5.43%,实现归属上市公司股东净利润75.16 亿元,同比下降41.04%。2005 年以来,电力设备行业净利润同比增速呈现下降趋势,在2011 年和2012 年上半年甚至出现负增长,各细分子行业利润增速均在2012 年上半年达到最低点。

　　在经过2011 年和2012 年上半年的大幅下跌后,电力设备行业估值水平显著下降,由2010 年的46.10 倍大幅下降至目前的23.40 倍。同期A 股市场市盈率也出现一定幅度下降,目前全部A 股市盈率为11.55 倍,电力设备板块估值仍明显高于A 股市场整体估值水平,在行业景气度不佳的背景下,未来估值水平仍存在较大压力。

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