A股正处于恶性循环当中 两策略是主线

　　上证指数周线3连阴，大盘指数回到2009年初的水平。不少分析人士认为，目前市场信心正在进一步下滑，越跌越卖，处于一种不断“自我实现”的恶性循环中。对于投资者而言，分散投资、长线布局或是正道。

　　“自我实现”的恶性循环

　　“在下半年一个短周期内，无论对市场还是对经济仍然需要保持一个谨慎的态度。”德邦优化配置基金经理白仲光从投资市场的理性和感性两个角度给出了自己的看法。首先，市场前期预期8月央行可能出台的降息、降准等宽松的货币政策没有兑现，而且随着近期热钱的流出，央行为了控制未来的通胀预期，不断采取逆回购的措施，事实上央行已经连续十周于公开市场进行逆回购操作，创下自2002年6月以来连续逆回购操作的最长时间纪录。其次，从人性角度分析，投资者往往是买涨不买跌，随着市场的下跌更多的投资者坚信丢掉手中的股票才是正确的选择，而这也进一步加剧了市场的下跌，整个市场处于一种不断“自我实现”的恶性循环中。

　　白仲光表示，稳健的平衡配置策略在大盘震荡过程中对分散投资风险能起到良好的作用。

　　上半年的冠军基金经理景顺长城核心竞争力余广表示，目前下跌空间有限，但可能市场探底的过程较长。他认为，点位是相对的，在此点位找到适合投资的股票并不难。即使在现在的点位下，仍旧有很多创新高的股票。因此，余广投资的关键并不是寻求投资时机，而是将更多的时间和精力放在精心挑选个股上，寻找具有核心竞争力的公司，稳健布局长线。

　　余广认为，市场保持震荡格局，从基本面来看，实体经济并不支持市场明显的上涨。此外，从市场情绪上看，对未来的一些担忧影响市场信心。但抛开这些因素，从估值和长线角度来看，此时投资者入场的风险也较低。

　　新兴产业逆势走高

　　尽管市场越跌越惨，但新兴产业主题基金逆势飘红。WIN D数据显示，今年初至8月29日，在复权单位净值增长率排名前15位的主动偏股基金中，新兴产业主题基金占据了三席，其中华宝兴业新兴产业股票基金今年以来的净值增长率达到了15 .24%.该基金半年报显示，华宝兴业新兴产业在今年的震荡下跌大市中大幅上涨，主要原因是其精选的个股经受住了弱市的考验。在其截至上半年末的十大重仓股中，不乏成长性突出的新兴产业个股，如，盛运股份上半年股价上涨42 .75%，截至8月29日已大涨48.53%；机器人上半年股价上涨24 .48%，截至8月29日的涨幅为35 .25%.据海通金融产品研究中心的统计，截至2012年7月底共有12只新兴产业基金，截至上半年末的总规模为105.64亿元。

　　泰达宏利成长基金经理梁辉也看好包括新兴产业在内的成长股。他表示，经济面和政策面双重低于预期，使得处于历史低位的市场依然没能有所转机，但当下是黎明前的黑暗，A股市场下探空间已经有限，中国经济将在货币政策宽松的环境下逐步复苏，复苏的力度或将弱于以往，市场未来表现的核心逻辑仍然是经济基本面的相对稳定和估值合理情况下的结构性机会。行业配置方面，梁辉表示将仍然坚持以成长股作为核心配置，同时，也注意到成长股和非成长股的估值差距在不断加大。这从基本面角度具有合理性，但也需关注在股票供给加大和市场资金紧张时市场自身调整的风险，因此在个股操作层面，将更加向有业绩支撑的个股集中，关注中报中上半年业绩实现较快增长的个股。

　　长期可以关注资源和消费

　　从长期来看，鹏华基金认为投资者可以关注资源产业，基民可关注中证A股资源产业指数分级基金。自然资源的不可再生性注定了资源是有限的，尤其中国是资源贫乏的国家，包括石油、有色等诸多产品的进口依存度很高。中国经济要转型、要建设资源节约型社会，但中国的城市化进程决定了中国在未来数十年仍然摆脱不了资源饥渴的面貌，更何况包括印度、南亚和非洲等地的诸多发展中国家也已经进入到了工业化的前期，可以预期未来相当长的时间内，全球自然资源供不应求的局面不会改变。在这种情况下，对于国家而言，拥有和掌握资源就是国家安全的重要保障；对于企业和投资者来说，拥有资源就是拥有了不断增值的财富。

　　此外，上投摩根认为大消费中的医药生物和食品饮料依然表现强势，可关注中证消费服务领先指基等。一般在经济下行过程中，消费领域仍有5- 8年的好时光。Wind数据显示，截至8月22日，上投摩根新兴动力自2011年7月13日成立以来累计收益8 .1%，上投摩根健康品质生活自今年2月1日成立以来累计收益8%，在同期成立的同类基金中位居前列。

 

扩展阅读

• 多家私募退出“百亿级梯队” 行业格局料生变 2022-06-01 18:37:41
• A股交易连续突破1万亿元 量化投资是主要推手吗 2021-09-17 09:25:16
• 量化和指数增强 一夜成名背后的魔性、套路与深坑 2021-09-14 11:13:15
• 34个交易日成交额超万亿元 谁是A股连续“爆量”幕后推手 2021-09-07 09:20:47
• 全球央行美债持仓策略分化 中国连续4个月减持 2021-08-18 12:21:26
• 4月份基金发行处于低谷 环比缩水超六成 2021-04-29 10:29:52