转融通启动催升券商股 逐步摆脱业绩阴影

　　昨日，除停牌的山西证券之外，券商股全线上涨，板块涨幅超过2.5%。其中，宏源证券、海通证券领涨，涨幅分别为5.57%和4.6%。从资金流向来看，海通证券净流入16293.63万元，中信证券净流入15240.59万元，宏源证券净流入9167.40万元。

　　二级市场的低迷，对券商的经纪业务业绩带来较大冲击，这也使得券商股股价从5月开始持续走低。不过，8月28日以来，券商股出现了震荡走强的趋势。市场人士认为，作为与二级市场关系最为密切的板块，券商股的反弹或许预示着A股也将走出低谷。8月30日转融通业务试点正式启动，海通证券、华泰证券、招商证券、广发证券、光大证券、中信证券等11家券商成为转融资首批借入人，两个交易日转融券已融出66.2亿元，对券商股构成利好。

　　Wind资讯数据显示，2012年上半年上市券商归属于母公司的净利润累计达117.6亿元，同比下降15.5%。东方证券研究所证券行业分析师王鸣飞表示，上半年上市券商净利润下滑的主要原因在于经纪业务下滑和费用刚性，而自营收益的提升则是抑制业绩下滑的主因。

　　今年上半年，19家上市券商中，东北证券、方正证券、广发证券、宏源证券净利润同比出现增长，其余券商则出现不同程度的下滑。下滑幅度最高的3家券商分别为西部证券、东吴证券和招商证券。

　　19家上市券商中，代理买卖证券业务同比下滑幅度排名前三位的分别是西部证券、山西证券、西南证券，下滑幅度均超过34%。

　　王鸣飞表示，受交易量萎缩影响，上半年上市券商经纪收入大幅下滑。不过，上市券商经纪业务市场占有率和佣金率自今年年初以来持续向好。上市券商经纪份额由去年第四季度的39.3%升至今年第二季度的39.9%。其中大券商的经纪份额升幅明显高于中小券商。

　　“前期提及的创新业务反哺经纪业务的观点基本得到验证。同时上市券商佣金率一举扭转了过去3年下滑的势头，今年以来连续两个季度呈现小幅上升的态势。对于券商经纪业务而言，目前可谓是万事俱备，只欠‘交易量’东风。”王鸣飞称。

　　自营业务方面，今年上半年，上市券商累计取得自营收益105亿元，同比增幅达70%左右，浮亏消化情况也好于预期。

　　至于创新业务，虽然未在今年中报为券商业绩作出突出贡现，但已经露出“尖尖角”。统计显示，上半年融资融券业务中仅利息收入就为券商贡献了12亿元。因此，业内预期，随着该创新业务的进一步推开，以及转融通业务试点的启动，创新业务贡献率会进一步加大。

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