零售行业：建议寻找业绩稳定的超跌个股

　　一周行情走势

　　市场表现概况：本周商贸零售指数下跌3.52%，上周下跌1.14%，本周该指数跑输沪深300 指数0.41 个百分点。百货下跌3.36%，超市下跌0.32%，连锁店下跌1.88%。本周零售股涨幅前五：天虹商场(4.85%) /三江购物(4.68%) /汉商集团(3.11%) /永辉超市(3.03%) /广百股份(1.14%);本周零售股涨幅后五：合肥百货(-10.44%) /潮宏基(-9.56%) /辉隆股份(-9.49%) /友好集团(-8.22%) /兰州民百(-7.45%)。

　　一周国内资讯

　　国内商贸零售行业：银行卡手续费调整在即。各核心省市零售数据：1-7 月社零总额增速，海南(14.7%)。子行业及公司新闻：高鑫零售2012 年上半年净利润同比增长75%，全年开店计划为42-49 家;乐购超市拟进一步放缓在华扩张速度;联华超市旗下便利店超市上半年同店增速为4.36%，为旗下三种业态超市中同店增速最高;四川省9 家商业连锁企业成立商会，拟设立50 亿元开发基金，加快向四川省内二三线城市开建城市综合体。

　　一周重要公告

　　西安民生拟租赁 4 万平米物业建设区域性购物中心;永辉超市全资子公司拟以4497 万元转让所持有的福建恒力博纳广场发展有限公司30%股权;小商品城12 亿中期票据和12 亿短期融资券议案获批;永辉超市就再融资事项停牌;王府井将西安王府井50%股权以3 亿元转让给塔博曼西安公司;百大集团控股股东西子联合增持公司0.27%股份，未来拟累计增持不超过2%;海宁皮城签订哈尔滨项目合作协议，总投资约10 亿元。

　　周观点

　　2012 年中报，55 家上市零售企业收入同比增长12.22%，净利润同比下降6.00%，其中2 季度较1 季度收入增速环比下降3.01%，净利润增速环比下降16.43%。进入3 季度，7 月百家及50 家重点零售企业零售额同比仅增长7.44%和5.98%，增速同比去年大幅下滑，环比6 月回落，尽管7-8 月为商业的传统淡季，但是数据显示出销售终端增速较为低迷，我们之前判断在全年前低后高及4 季度为全年高点的大概率事件的预期下，若3 季度的销售增速较上半年出现好转，行业有望出现反弹机会，但3 季度销售情况的好转目前仍值得观望，我们对行业仍持中性态度;建议寻找业绩稳定估值较低的超跌个股。推荐公司：银座股份，步步高，永辉超市，欧亚集团，鄂武商，友阿股份。

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