地产行业：政策趋稳或推动行业估值上升

来源：未知作者：韩旭发布时间：2012-09-06 11:39 搜集整理：中国产业网

　　成交量增长与政策趋稳有望共同推动行业估值上升

　　41城市8月最后一周成交量环比上升5.4%，各线城市全面回升

　　瑞银跟踪的41个商品房市场8月最后一周(8月27日-9月2日)成交6.1万套，周环比上升5.4%，符合我们此前预期。上述城市8月周均成交5.5万套，较7月下降2.6 %，但较2011年8月高出50.1%。我们认为各线城市成交量周环比普遍上升反映出商品房需求依然强劲，预计9-10月成交量将实现环比正增长。

　　8月百城房价环比温和上涨0.24%，9-10月房价将保持稳定

　　8月全国百城新建住宅均价环比上升0.24%、同比下降1.60%。环比上涨城市减少7个至63个。北京、上海等十大城市住宅8月均价环比上涨0.45%，同比下降1.49%，我们认为在房价温和上涨的环境下政策将保持稳定。

　　调控政策走向应不会超出新国八条范围，政策风险降低

　　近期中央部委对调控的表态，集中在差别化的税收和信贷政策、增加普通商品住房供应等方面，未包含新政策内容，而住建部官员则认为落实“新国八条”应能稳定市场，未来政策不会超出这个范围。我们认为短期内政策将呈现强化执行和着手制度建设的特点(如房产税试点)，政策风险已降低。

　　瑞银A股首选地产股为保利地产、万科、荣盛发展和首开股份我们认为目前政策不确定性已经减小，而股价反映了对于政策过于悲观的预期，随着政策预期调整及商品房成交量放大，A股房企估值或将上升，我们首选股为保利地产、万科、荣盛发展和首开股份。