电力设备行业2012年8月报:板块下跌速度放缓,关注业绩确定个股

　　板块下跌速度放缓,估值已经趋于合理。截至8月31日收盘,沪深300指数报2204.89点,比月初下跌5.5%;申万电气设备指数收盘价2508.49点,跑赢沪深300指数5%,比月初下跌0.5%。这是电力设备板块本年度第二个跑赢沪深300的月份,一方面机构在电力设备板块的配置比例已大幅降低,另一方面业绩表现较佳的个股也对板块产生支撑作用,估值已相对合理,继续下跌的动能不足。

　　电网投资保持稳定,输电项目竣工加速。1-7月,全国电力工程建设完成投资3380亿元,同比增长1.48%。其中,电源工程建设完成投资1710亿元,比上年同期下降3.27%;电网工程建设完成投资1669亿元,比上年增加6.85%。

　　220kV及以上项目1~5月份进展低于过去两年的建设速度,6~7月份项目竣工量加速,7月累计新增变压器容量同比上升5.6%,新增输电线路长度同比上升28.6%,数据显示输电项目建设速度在提高。

　　高压开关累计产量提升,低压开关增速略降。2012年1-7月高压开关产量增长了10%,较1~6月累计增速有所上升。低压开关面板在12年1-7月产量同比较去年有4.03%的增长,产量增速较6月有所放缓。由于高压开关一定程度受电网公司投资建设的影响,各类电力项目进度的加速会对高压开关产生积极影响,低压开关受房地产影响并有一定的滞后期,行业存在一定风险。

　　智能电网及配电公司业绩确定性较强,特高压概念存在机会。2012年电力设备行业的中报已经发布完毕,上市公司中智能电网及配电相关公司表现较好。

　　8月国家领导层对风电并网的业绩给予肯定,要求继续加强新能源接入,国家电网公司以此继续推进特高压电网建设。

　　风险提示:经济下行超预期,电力投资进度不达预期。

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