银河证券：宽幅震荡常在经济下台阶阶段

　　银河证券9月7日发布的研报指出，考察美日股市特征，发现宽幅震荡往往发生在经济下台阶的过度阶段，从货币、增长、信心指标和市场特征等四个方面构建了市场底部特征的四个维度。

　　银河证券称，观察发现，宽幅震荡往往发生在经济下台阶的过渡阶段。

　　从货币端看，在通胀背景下，利差和M2对于宽幅震荡的股指具有领先性的意义。在通缩背景下，利差是同步性指标，但M2与股指并没有指导意义。

　　从增长端看，GDP、生产指数和制造业库存对于股指见底是有滞后性的，用电量与订单指标与股指基本是同步的，但是房地产指标对于通胀背景下的股指是有领先意义的。

　　信心指标在日美两种震荡背景下都基本上都同步于股市。

　　从市场特征角度看，30天波动率和股利收益率两个指标也是有效的，存在着指标见顶股市见底的特性。

　　对于震荡期表现不错的行业，70年代的美国的震荡期，能源、基础材料、工业、电信四个行业有超越市场的表现。在90年代的日本，表现最突出的是电信行业，科技行业也一直存在超越市场的收益，并在1998年大幅飙升。

扩展阅读

• 点燃全球股市波动 日本股市“过山车”根源在美国 2024-08-07 08:59:13
• 欧盟下调今年欧盟及欧元区经济增长预期 2024-02-18 14:05:44
• 内生动力缺失、增长现乏力 欧洲通胀回落前景难料 2023-12-05 10:34:14
• 汇金增持提振信心 A股三大指数集体上涨 2023-10-13 09:03:42
• 四大积极因素提振市场信心 四季度A股有望迎来转机 2023-10-10 10:41:53
• 欧洲央行行长：预计今年欧元区经济同比增长0.9% 2023-06-16 11:42:13