电子行业：总体增速趋缓 移动终端拉业绩

　　投资要点

　　上半年营收增速趋缓，净利润同比下滑。2012年上半年电子元器件行业上市公司共实现营业收入866.43亿元，较上年同期增长9.46%。行业收入增速对比所有A股上市公司平均8.52%的增速较高。上半年电子元器件行业上市公司实现净利润共计47.47亿元，较上年同期下滑16.41%。行业进入后景气时期，增速回归正常水平。

　　移动智能终端及Ultrabook产业链公司业绩表现最佳。大部分子行业去年以来至今年上半年，毛利率水平有不同程度的下降，仅有光学元件、电子系统组装和电子零部件制造有小幅上升。行业销售费用率和管理费用率变化都不明显，行业总体运营较为稳健。行业涨幅靠前的大部分公司主营业务与移动智能终端产品和Ultrabook等息息相关，并已经成为国内外一流厂商的供应商。在供应链中表现最为突出的是触摸屏及精密元器件两大部分。总体而言，上半年业绩分布完全符合我们之前对移动智能终端和Ultrabook产业链的观点及精密制造(连接器、金属外观件等)、传感器、触摸屏、电池和PCB等相关产品的升级和需求上升给公司带来的新机会。

　　下半年业绩表现将好转。从已披露的前三季度业绩预告来看，比上半年更多的公司将在第三季度获得更好的业绩表现，不少公司盈利升幅加大。下半年随着下游市场需求的进一步回暖和订单兑现，电子元器件行业将迎来新的供货高峰。9月份开始启动的各大移动智能终端和Ultrabook的新品发布和出货安排看来，下半年对上游元器件公司业绩拉动的效果将更加明显和确定。

扩展阅读

• A股吸引力究竟在哪里？外资已持续加码A股有三大理由 2021-07-23 08:52:29
• 宏观经济修复利好银行资产质量和业绩改善 2021-04-15 11:38:39
• 暖意渐浓！解读上市公司半年报中的经济密码 2020-09-03 09:25:59
• 四大国有银行高管解读中期业绩 2020-09-01 09:24:45
• 理性看待外汇储备投资业绩 2019-07-31 10:07:37
• “微信支付”被冻结维权难　移动支付冻结权限引争议 2019-04-19 09:41:48