中国A股策略:一场“时不我待”的反弹

　　反弹,时不我待?

　　在经历了连续四个月的下跌之后,市场可能需要在9月发动一场反弹。1,抓住季节性施工旺季;2,假想“金九银十”的地产销售;3,乘着“十八大”前的维稳;4,海外正面政策预期还在;5,市场没有政策预期,有政策就是意外。这个时间窗口,对于很多投资者而言,“时不我待”。可惜的是,由于去库存还在延续,预计这种反弹将更多表现为主题投资,而对指数贡献有限。我们建议关注与政府基建相关的,前期跌幅较大,9、10月份季节性环比恢复较明显的行业和公司。具体推荐名单请参见正文。

　　利率调整信号增强

　　自7月初降息以来,央行已经在公开市场操作中连续三次释放利率调整的信号。8月份,14天逆回购中标利率连续两次下调,从4%到3.6%到3.55%。本周7天/14天逆回购中标利率均下降5个基点。我们判断,这是央行在释放利率调整的信号。

　　A股盈利观察

　　2012、2013年上证A股盈利增长一致预期继续大幅下调0.9和1.2个百分点,至8.74%和14.01%,中小板和创业板2012年盈利预测分别下调0.4和上调0.9个百分点,至14.36%和29.21%。

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