A股上演绝地反击万亿投资引爆股市

来源：未知作者：韩旭发布时间：2012-09-10 09:41 搜集整理：中国产业网

　尽管监管层频频释放利好信号和言论，但在过去的大半年中A股依然阴跌不止，近段时间一度逼近2000点整数关口，上周国家发改委一口气批复万亿项目的举动，让压抑已久的股市在周五出现报复性反弹，上证综指涨幅一度达4%，所有行业板块全线飘红，沪市成交量暴涨至千亿以上。然而，经历了一日狂欢之后，A股市场大反攻的序幕是否就此拉开？上证2000点危机真的就此解除了吗？成为A股关注的焦点。

　　万亿投资引爆股市

　　A股上半年整体表现疲软，除上半年出现两波小幅上扬以外，整体呈现震荡格局，尤其是从5月之后，股市持续单边阴跌，从5月初的2450点一路滑落到逼近2000点整数关口，上周三盘中报2029.05点。

　　但上周最后一个交易日，压抑已久的A股突然出现报复性反弹。伴随隔夜欧美股市大涨，沪深两市上周五大幅跳空高开一路飙升。上证综指和深成指盘中涨幅分别超过4%和6%，收盘分别报2127.76点和8709.07点，涨幅分别达到3.70%和5.08%，纷纷创出年内最大单日涨幅。上证综指重新站上2100点，让此前岌岌可危的2000点险情暂时缓解。

　　据悉，这也是上证综指最近8个月来的最大单日涨幅，深成指5.08%的涨幅更是创下了最近三年的单日涨幅之最。

　　从盘面来看，A股证券市场78个细分行业板块全线飘红，其中水泥板块平均涨幅达到8.65%，证券期货业也达到8.06%，而煤炭、建筑建材、有色金属、钢铁等权重板块的涨幅也超过4%。个股方面，当日共有66只个股收在涨停板上，上涨的股票达到2356只，而下跌的股票仅35只。

　　股指大幅上攻的同时，两市也摆脱了持续多时的地量水平，成交总量超过2200亿元。自5月初开始本轮阴跌行情以来，沪市成交量仅有少数几个交易日突破千亿水平，近两个月甚至持续在500亿元左右地量成交。然而上周五，沪市成交量达到1111.6亿元，较前一个交易日暴涨160%。

　　从资金流动方面来看，数据显示，上周两市资金净流入49.24亿元，其中周五当日两市净流入38亿元，相比前一周净流出93亿元，市场人气大幅提升，主力资金进场意愿加强。

　　对于A股缘何会突然出现如此大幅的上涨，国家发改委连续两日批复万亿投资项目被视为引发此轮行情的直接导火索。

　　9月5日国家发改委公布了投资规模超7000亿元的25项城市轨道交通建设规划。次日，发改委又公布了30个获批项目，主要涉及公路建设、港口航道改造及污水处理等。巨额投资项目密集亮相，根据市场人士测算，仅发改委近日批复的项目总投资额就将超万亿元。发改委此番维稳的做法为市场注入了一针强心剂，让超跌的A股出现了反弹的热情。

　　事实上，在此之前监管层已经频频放出利好政策，如证监会发布关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知，推动上市公司现金分红；松绑合格境外机构投资者(QFII)投资范围与持股比例，持股上限从20%提高到30%；探讨养老金入市税收减免措施；证券期货市场相关收费标准9月1日起再度大幅降低；证监会公布上市公司员工持股计划管理暂行办法等。

　　另一方面，外围市场普涨，也对A股这波突如其来的行情起到了推波助澜的作用。欧洲央行上周四同意推出一个规模可能不受限的购债计划，以抑制欧债危机恶化。美国股市应声上涨，创出四年来新高。在境内外市场联动日益密切的背景下，外盘走高对A股也形成了较强带动。

　　各大机构对后市判断谨慎

　　上周五大涨之后，A股市场是否就此开始拉开反弹序幕？

　　在分析人士看来，从目前的情况来看，上周五的反弹令市场信心得到了极大的修复，但大级别的反弹是否就此开始，尚需进一步的观察。

　　“本轮反弹最大的一个不确定性就在于这次反弹是在没有经济基本面支撑的情况下完成的，因此行情最终能走多远，目前还不宜盲目乐观。”上述分析人士说。

　　在国际外围股市纷纷上扬并连创新高的一片大好形势之下，今年以来A股市场却呈现出截然不同的风景：指数“跌跌不休”连创新低，至此，A股连续走弱已经持续了三年。从市场总结的原因来看，2010年市场下跌主要缘于国内的房地产调控，2011年A股下跌的主要原因则在于A股市场持续不断地受到欧债危机和美债危机的接连骚扰，而今年在国际市场回暖的情况下A股仍然持续单边下跌，其根本原因在于国内每况愈下的宏观经济形势，GDP增速放缓的预期至今仍看不到解除的迹象，而上市公司业绩增速也仍在进一步放缓……

　　该分析人士进一步指出，“最近几个月，为了改善宏观经济局面，央行在短短几个月内连续降息、降准给市场输血，证监会近期也暂停了新发IPO的申请，不过这些并没能挽救A股市场于水火之中，这些足以证明目前A股市场面临的问题已经不再简单的只是资金面的问题，对未来宏观经济形势的担忧所引发的市场信心问题，才是困扰今年整个A股市场的主要因素，如果这个问题得不到根本解决，那么即便是反弹，也只是暂时的，中长期来看，市场整体行情的走好仍需宏观经济基本面的逐步回暖”。在他看来，不排除本轮反弹之后，市场继续走高的可能性，但最终能涨多久、反弹幅度能有多大，仍然只能由未来的宏观经济形势决定。

　　大同证券首席分析师胡晓辉认为，“周期股形成2008年4万亿元投资出炉时的快速凶狠凌厉的上涨概率不大，后续演绎将是个股更加异常精彩阶段，不过要清醒地认识到，这里的上涨仅仅是一次在梦想推动下的反弹，是梦就会醒的，2029点不是历史大底”！

　　面对突如其来的长阳大涨，各大机构对后市走势判断也比较谨慎，并未出现看多一边倒的情形，不过值得注意的是，几乎所有机构都意识到了经济回稳基础不牢固是本轮反弹最大的短板。

　　相对乐观的东吴证券将上周五的大涨与2008年底政府宣布4万亿元刺激计划之后的上涨做比较，并在报告最后得出结论，经济回稳基础不牢导致市场超预期的自我纠偏，随着各大板块风险释放近尾声，大盘展开修复性反弹是大概率，在目前点位不宜过分看空，相反可为反弹做好选股工作。

　　但申银万国证券则表现出截然不同的观点。申银万国证券当日发表题为《不要盲目追高》的研究报告，称反弹属于“超跌+维稳”，与经济企稳无关，此时此刻不要盲目追高，由于经济基本面还在进一步恶化，没有基本面的支持反弹难以变为反转。

　　而航天证券则提出一个新鲜的概念——“虚不受补”。航天证券认为，中医中有“虚不受补”的说法，目前的市场也像一个长期生病的虚弱的病人一样，需要休养生息和慢慢调养，突然间有大量的补药入肚，只怕是后市需要调理才能培本固元，恢复健康。因此，上周五市场虽然放量急涨，多头大放异彩，但是，后市也需要进行蓄势震荡再做修复。不管2029点是否是新一轮行情的开始，短线震荡整固确实是必须的。

　　短线机会仍存

　　正是由于宏观经济基本面的不稳固，给未来市场的长期走势埋下了伏笔，不过短期来看，由于大涨之后，市场信心得到了较大的修复，A股近期的风险也大幅减轻。

　　“如果接下来几个交易日能够继续放量上涨，表明这波反弹可能将持续一段时间，A股本周有望迎来一波小阳春，但如果接下来市场表现重新回到原来的弱市轨道上来，则前景仍然不容乐观，但整体而言大涨之后大跌的风险也基本不存在。”上述分析人士说。

　　上述判断的依据在于，宏观经济形势只是影响A股市场的一个长期因素，但短期内消息面对市场的影响仍将占据主导地位。由于目前经济形势较弱，监管机构也明显有护盘之意，近期以来A股市场的制度建设、市场清理以及证券税费改革甚至包括近期IPO实质暂停等，这些都是朝着有利于呵护市场的方向发展的；不仅如此，除了单纯A股市场本身之外，宏观经济政策也值得期待，中央和地方各级政府也会出台相应的宏观经济刺激和维稳政策，这些对市场的影响甚至要高于A股市场本身的利好消息。整体而言，可以预见，接下来相当长一段时间内，A股市场仍将处于政策面上的相对有利环境下，这对于当前市场的影响就是：即便没有大反攻的机会，但短期内市场迅速扭转并大跌的风险也相对较小。

　　申银万国证券市场研究总监桂浩明认为，“本轮反弹有望延续一段时间，尽管在行情运行中会有反复，涨得比较快一点后也难免调整，但不会改变趋势。一般来说，9月收复2200点不会有太大困难，重要阻力位置是在2250点。对于目前仓位还比较低的投资者来说，时下仍然可以适当提高仓位，及时做多”。

　　光大证券最近的观点也认为，上周五股指收出大阳线，短线反弹行情启动。除积极的财政政策外，未来货币政策也会加大力度，预计在财政政策、欧洲新债购买等利好的推动下，投资者将积极修复前期过度悲观的情绪，同时考虑到沪指已彻底走出自5月以来的下降通道，预计短期市场有望震荡盘升。

　　胡晓辉表示，历史性的反弹希望不大，但周期性的投资机会仍然存在，对于投资者而言，目前需要做的就是抓住难得的“吃饭行情”。

　　至于如何把握这轮“吃饭行情”，东方证券建议，上周进场资金的平均点位成本在2100点附近，因此短期不必担忧调整，仍以可吸纳为主。小盘股的股性已经被完全激活，如节能环保、移动支付，甚至是超跌严重的水泥、稀有金属都有机会，阶段性做多仍是9月的最好选择。

　　商报记者张陵洋况玉清

　　商报观察

　　8000亿只能激起一片涟漪

　　周科竞

　　新一轮8000亿元投资仿佛是为了新的经济增长，上周五股市受此影响大幅走高，出现久违的大阳线，但如果投资者认真研究这8000亿元的投向，属于政府为老百姓花钱的项目，收益性较低，只是给供应商增加了一些有效需求，对整体经济的拉动意义不大，更像是为了拯救钢铁水泥行业。不过通过投资维护产能也会对未来产生更加不利的后果，这在前次4万亿元投资上已经有所体现，故有分析人士认为，政府不太可能出现过大规模的投资计划，股市想依靠这8000亿元投资走出牛市，还很困难。

　　股市的颓势，不是一天两天的结果，新股发行源源不断，导致投资者资金不断损失，上市公司业绩不及投资者预期，也让投资者得不到足够的投资回报，就算管理层直接往股市砸钱8000亿元，也就是激起一片涟漪，产生一次大一点规模的反弹，等到8000亿元耗尽，股市还是要按自身运行规律行走，想出现熊牛逆转，需要改变股市本身的供求关系。

　　根据规划，这8000亿元大多数用来购买钢铁水泥，对相关企业肯定是一种利好，但是由于房地产行业的萎靡，给相关行业带来的订单应该超过8000亿元，如果未来政府不能持续投入巨额资金支持钢铁水泥行业，那等到8000亿元用完，谁来继续承接这些产能？

　　有专家给出药方，借着房地产行业的颓势，让市场淘汰钢铁水泥落后产能，使企业不仅做大，还要做强，不能适应市场节奏的企业就被大企业兼并重组。这样若干年之后，股市中留下的都是优质资产，牛市想不来都难。