彭文生：未来降息和下调存准必要性仍存在

　　中金公司首席经济学家彭文生近日称，目前贷款显著增加，结构仍有待改善，未来降息和下调存款准备金率的必要性仍然存在。

　　数据显示，8月新增人民币贷款7039亿元，较7月份的5401亿元明显增加，显示信贷对实体经济的支持力度明显加大。彭文生表示，如果9月新增贷款能够遵循季末月份上升的历史规律，达到7000亿元以上，则三季度新增贷款总额将接近2万亿元，全年实现新增贷款8.8万亿元的希望很大，且季度间贷款投放更趋均衡。

　　分部门看，住户贷款增加2825亿元，较去年同期多增近1000亿元，彭文生认为，这反映了近期房地产销售增速大幅反弹的结果。同时，8月份制造业旺季到来和基础设施投资扩大也提升了实体经济的贷款需求。

　　彭文生表示，中长期贷款中，新增住户贷款占比达到57.9%，主要受房地产销售回暖影响。企业中长期贷款仅增长1203亿元，提升有限，说明基(微博)建投资加速对总需求的带动作用尚未完全显现。随着5月开始的新批准基建项目投资的逐步展开，以及8月份政策促进力度的再次加大，年内中长期贷款继续上升的可能性较大。

　　他认为，8月银行间市场利率稳中略升，显示央行逆回购操作对流动性缓解效果有限。同时，随着基建投资项目的逐渐展开，资金的需求加大，市场利率面临较大上行压力，央行需要进一步加大政策放松力度，年内可能有1-2次降准和1次降息。

　　他表示，房地产市场的回暖和新增贷款的上升可能会导致货币放松力度低于预期。如果9月份新增贷款继续放大，货币政策放松的力度有可能低于预期。导致央行继续选择逆回购等方式来舒缓流动性，政策放松力度和节奏可能因此低于预期。

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