长城证券：地产行业需求乏力成交未起色

来源：未知作者：韩旭发布时间：2012-09-26 11:14 搜集整理：中国产业网

　　投资建议： 9 月将尽，楼市成交仍未有起色，尤其是在政策和房价预期未有大的转变之际，上半年轰轰烈烈的需求集中释放目前似已"力不从心"。往前看，四季度是传统的成交淡季，地产股的催化剂越来越少，这也意味着地产板块或许只有超跌反弹的机会。鉴于目前板块估值较低，基本已回到年初的估值水平，我们维持行业推荐评级。标的推荐华夏幸福、中南建设、荣盛发展、首开股份和招商地产。

　　要点：新房市场：成交持续回落，价格略有下跌。

　　销量：本周重点城市销量指数环比略升1%，周均水平环比8 月下降了13%。

　　最近四周移动平均销量指数同比上升49%。今年以来平均销量同比上升38%，较11 年、10 年和08 年均值分别上升34%、12%和64%，较09 年均值下降19%。价格：本周房价较上周环比略跌1%，总体而言维持高位震荡的走势。今年以来平均房价指数同比略升1%，较08-11 年均值分别上涨62%、47%、8% 和2%。

　　库存：本周重点城市库存指数较上周环比上升4%，绝对数量上也处于高位，预计下半年仍有较大去库存压力。未来成交展望：9月以来成交不见起色，需求乏力。往前看，消费者观望情绪较浓，"银十"尚需验证;而四季度是传统淡季，成交相对需求集中释放的上半年将有一定回落。

　　二手房市场：成交震荡调整。本周我们关注的重点城市中，北京和深圳成交环比上行，而天津和杭州成交则环比回落。从近三个月成交情况来看，二手房交易在5月整体上行，6月有所回调，7月基本维持了前期活跃成交的趋势，8月以来成交震荡调整。房价方面，天津二手房价基本维持震荡走高局面。

　　风险提示：政策风险;系统性风险。