信达证券：钢铁行业关注特钢契机

来源：未知作者：韩旭发布时间：2012-09-27 10:33 搜集整理：中国产业网

　　钢铁行业亏损加剧。上半年申万钢铁板块亏损，营业利润为-36.90 亿。7 月钢铁行业的亏损环比扩大。今年1-7 月，中国钢铁企业实现利润仅为吨钢1.68 元，平均销售利润率下降到0.03%。

　　A 股钢铁板块大面积破净。截至2012 年9 月21 日，申万黑色金属板块市盈率(整体法，剔除负值)13 倍，沪深300 为9 倍;申万黑色金属板块市净率(剔除负值)0.85 倍，连续3个月低于1，整个板块市净率处于近五年低位，半数个股破净。

　　钢材价格大幅下降，去库存进程缓慢。钢材综合价格指数8 月份继续下跌6.06%。8 月份钢材去库存继续进行，但较年初相比，除热卷外，其余产品库存仍呈现大幅度上升。

　　上游原材料价格反弹，下游行业进入生产淡季。铁矿石价格随QE3 推出从谷底急剧反弹，但由于原材料价格调整的滞后性，短期内钢铁价格难有大幅回升;下游行业进入传统生产淡季，不支持需求的回暖。

　　投资评级：仍维持“中性”评级。我们认为，前期钢厂减产限产的力度不大，QE3 的推出使原材料价格急剧反弹，钢材价格却难有大幅回升，加之库存高位、出口下滑，预计四季度钢铁行业难有起色。

　　关注公司：可关注具备深加工优势或资源优势的企业，如安泰科技、钢研高钠、西宁特钢、方大炭素。

　　风险提示：欧债危机恶化，全球经济陷入大幅衰退;中国经济增长和投资减速较大，钢铁需求大幅下滑。

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