中原证券：煤炭趋于活跃反弹空间有限

来源：未知作者：韩旭发布时间：2012-10-16 10:42 搜集整理：中国产业网

　　投资要点：

　　动力煤价格继续上扬。环渤海动力煤价格指数目前报收637元/吨，较前期上涨4 元/吨。

　　国际煤价涨跌互现。澳纽卡斯尔港及欧洲ARA 港动力煤价格指数环比分别下跌3.72%及0.21%;南非理查德港动力煤价格指数则环比上涨0.48%。

　　国际能源价格及美元指数震荡。截止10 月12 日，布伦特原油期货结算价格114.62 美元/桶，较前期上涨3.20 美元/桶。截止10 月12 日，天然气价格较前期上涨0.72 美元至3.60 美元。

　　美元指数79.70 点，较前期上升0.33 点。

　　秦皇岛库存继续下降。截至10 月11 日秦皇岛港煤炭库存量为552.98 万吨，较前期下降87.91 万吨。

　　沿海煤炭运费继续下探。截至10 月12 日, 秦皇岛—上海运价27.80 元/吨，较前期下降2.60 元/吨;秦皇岛—广州运价37.20元/吨，较前期下降1.30 元/吨。

　　未来价格展望：目前煤炭库存基本回归合理水平，虽然天气入秋，气温开始下降，但是枯水期的到来，水电发电量将下降，火电对水电的替代将拉动一定煤炭需求，加之冬季取暖的需求及大秦线开展检修，这些因素共同影响下，煤炭价格有望延续反弹;但是宏观经济下行情况下，煤价上涨空间有限。

　　维持“同步大市”评级。目前板块PE 估值11 倍左右，高于沪深300 指数估值水平，维持“同步大市”的评级。

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