兴业证券：金属震荡下调 金价或迎来调整

　　基本金属震荡下跌。本周希腊债务谈判进展缓慢，其是否能获得紧缩目标延期以及后续援助，牵动市场信心;而西班牙被标普调降评级，反倒令市场认为其申请援助可能提前。美元指数在上涨至80 以后遇到阻力，下跌0.34%至79.667，LME 金属指数大幅下跌3.12%，其中，铝价下跌5.59%至$1994，铜价下跌0.91%至$8130，锌价下跌7.68%至$1935，铅价下跌6.54%至$2131，镍价下跌7.58%至$17075，锡价下跌2.22%至$21315。

　　长假过后，国内铜铝社会库存进一步上升，其中保税区铜库存接近60万吨，而上海、无锡、南海、杭州四地铝现货库存累计已接近100 万吨高位。库存持续增加，而下游加工开工率依然维持低位，金属基本面依然不容乐观。维持行业评级 “中性”。推荐厦门钨业、云铝股份、东阳光铝。

　　黄金价格回落。由于美国较好的就业数据，导致市场担忧美联储可能提前结束QE3，金价略有回落。国际现货金价下跌0.99%至$1754.48，SPDR黄金ETF 持仓则上涨1.53%。我们认为短期经济数据的波动不会对美联储货币政策形成重大影响，随着每月QE 的执行，货币的累积效应将在未来一年内稳步推升金价。尽管如此，短期金价积累了较大涨幅，未来两周可能迎来技术性回调，这将成为长期投资者的较佳买入时点。重点推荐估值偏低，增长确定的紫金矿业。国际现货银下跌2.97%至$33.515，铂下跌0.60%至$1652，钯下跌0.70%至$634.5。

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