信达证券：汽车行业关注政策刺激预期

来源：未知作者：韩旭发布时间：2012-10-18 09:36 搜集整理：中国产业网

　　【汽车行业研究报告内容摘要】

　　环比为 8.2%，继续上升，受事件等影响同比为-1.8%，未达预期。汽车产销表现欠佳，累计增速有所下降;乘用车生产增长，销售同比下降;商用车产销比上月回升，仍低于上年同期水平;自主品牌乘用车表现良好;汽车出口创新高;销量前10家企业整体增速放缓。

　　17 家重点企业收入和利润增速分别为6.52%和8.30%。70 家上市公司营收上半年增幅为4.86%，营业利润下降9%。前6 月行业投资增速37.74%，比前6 月提高1.3 个百分点。

　　中期业绩披露后，板块走势趋于平稳，板块估值暂时依然未有改变的驱动性因素。板块年初至今跌幅3.77%。相对上月数据略有回升。70 家汽车类上市公司当前的PB 仍为1.5 倍左右，其中2 倍以下公司为47 家，1.5 倍以下公司由24 家重新增加到28 家。

　　关注政策预期，暂不调整行业“中性”的评级。汽车板块在下行无压力，上涨有大预期的背景下，政策等的刺激性因素此时将显得尤为重要，或将发挥推动行业持续复苏的杠杆性力量。依然建议提前布局业绩增长预期较大的龙头类公司如长安汽车、福田汽车等，其潜在收益已大于持有的时间成本。同时可关注低估值的东风汽车等。

　　风险提示：宏观经济放缓影响行业拐点和复苏的幅度。政策刺激相关政策迟迟未能出台政策前瞻及综述点评：“汽车下乡”有望再启程;业界呼吁长期持续政策。

　　行业及公司要闻点评：丰田销售计划将不会改变减产为内部调整;东风汽车公司首个海外研发基地落户瑞典;长城重心不会向轿车转移专注 SUV;广汽传祺明年将推出自主A级车完善产品体系;长安集团整体上市即将起航，将推数款 SUV。

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