恒泰证券：机械设备行业下游需求拉动

　　【机械设备行业研究报告内容摘要】

　　报告要点：

　　上周机械设备板块走势回顾。截止于9月26日收盘价，机械设备板块整体涨幅为1.91%，同期沪深300涨幅为3.56%，跑输大盘1.65个百分点。全行业表现最好的是食品饮料和建筑建材板块，周涨幅达到5.34%和4.21%。

　　后期重点关注：

　　铁路投资回升加速，9月份国内铁路基础建设投资同比大增111%铁道部统计中心数据显示，9月份国内铁路固定资产投资达726.58亿元，同比增长92.7%，环比增长52.7%;其中基础建设投资642.77亿元，同比大幅增长111%，环比增长63.8%。2012年1-9月，国内铁路固定资产投资达3441.56亿元，较2011年同期下滑13%;其中铁路基础建设投资2902.51亿元，与去年同期相比减少548.28亿元。

　　此外，根据WIND数据显示，8月份水泥、铁道用钢和石油沥青的产量都出现了同比正增长，而粗钢产量同比下滑至-1.7%。铁道用钢和石油沥青延续了上几个月的增长态势，铁道用钢产量单月同比从上个月的7.1%上升至30.6%，为2011 年以来最大的同比增幅。铁道用钢和石油沥青延续了近几个月的增势，这两种数据暗示了我国的铁路和公路基建投资恢复的迹象明显。

　　综合以上数据，自2012年6月份首次实现铁路基建投资增速同比转正以来，铁路基建投资已经出现拐点，按照2012年的铁路建设计划，剩余5个月的月均基建投资额应该在600亿元以上，此次9月份基建投资额突破600亿元大关，并环比大幅增长63.8%，不仅再一次印证了铁路投资回暖的真实性，同时也为2012年铁路建设计划的顺利完成奠定了基础。

　　2012年铁道部两次上调铁路基建投资额，由4060亿元增至4960元，与民生关系比较密切的铁路建设已经成为此次稳增长政策的重要组成部分。铁路基建投资的回暖也将带动铁路设备行业的回暖，包括南北车、晋西车轴、鼎汉技术、辉煌科技和北方创业等在内的相关铁路设备制造商的下游需求将得到拉动。

　　风险因素。

　　1、宏观经济景气度变差，固定投资增速低于预期;2、大宗商品原材料涨价;3、政策执行不到位的风险;4、融资销售带来的信用风险。

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