银河证券：钢铁行业库存转移 毛利改善

　　【钢铁行业研究报告内容摘要】

　　行业观点

　　板块跑赢大盘0.9 个百分点。资源类个股、题材股及超跌的普钢股表现较好，未来若大盘表现仍然一般，则继续看好低估值或题材股。

　　吨钢毛利提升至478 元。五大品种吨钢毛利突破400 元，创2010年初来新高。盈利改善能否持续依赖于钢价。

　　社会库存下降趋势终止。1)原因为钢厂库存向社会库存转移，终端需求基本平稳;2)低库存为“金九银十”好于预期的主要原因;3)短期钢价有望盘整。

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