国信证券：大盘下难上亦难

　　周一市场受外围市场大跌的影响，早盘小幅低开后低位维持窄幅震荡。午后地产板块、券商板块等权重再度发力，沪指出现震荡回升并顺利翻红。至收盘，沪指涨4.46点，涨幅0.21%，深成指涨33.02点，涨幅0.38%。成交量方面同比小幅萎缩，市场人气未得到明显改善。

　　近期市场对“维稳”有强烈预期导致大盘在此陷入了下难上亦难的窘境。“十八大”即将召开，出于对政策维稳的预期，股指向下调整空间有限。但由于政策层面难出现超预期的举措，多头上攻又略显乏力。

　　据中国央行主管的《金融时报》周一在头版刊登文章称，中国货币政策目前没有更多进一步放松的理由。理由是美国第三轮量化宽松计划(QE3)可能导致热钱回流中国，使国内货币供应量进一步膨胀。同时，宽松的货币政策并不能提高经济增长，当前的问题在于需求，并非可贷资金的缺乏。

　　在经济结构转型时期，虽然短期内投资者对维稳行情趋于认同，可是中长期经济的转型成功不会一蹴而就，因而在实际操作中资金不敢盲目激进做多。可以预见，若未来维稳政策得到逐步兑现，将进一步刺激市场的做多热情和投资机会的涌现，尤其是以刺激需求为主的政策或带来结构性板块机会，若政策面低于预期，那市场短期获利盘抛压将增大。

　　对于后市，投资者可重点关注盘面两点变化，一、关注市场量能变化;二关注权重股表现。周一大盘的缩量反弹，与权重板块的走强密切相关，体现出场内资金的维稳意图。沪指已连续几日久攻2150点一线未果，可见2150~2175点附近前期密集套牢盘附近压力较为沉重，如果后市量能没有出现明显放大的话，短线此平台较难有效突破。

　　因此，操作上可密切跟踪市场量能与权重股的表现，对于目前持有仓位的短线投资者，暂可守一守，若后市量能不能跟上，可趁冲高时做波段;而对未加仓者，暂不建议盲目追涨，继续谨防三季报业绩地雷股，可适当关注前期资金介入较深的券商、电子板块的低吸机会。

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