瑞银证券：地产10月第三周成交保持高位

　　10月第3周成交量保持高位， 房产税扩容放缓

　　41城市10月第3周成交5.8万套，符合我们此前预期

　　瑞银跟踪的41个商品房市场10月第3周成交5.8万套，周环比下降4.5%，但此前一周的高成交量得益于国庆长假使商品房签约时间延后。10月前3周平均成交4.6万套，较9月周均成交量低17.4%，但较2011年10月高19.9%。我们认为当前平稳的市场状况将帮助万科、保利等龙头房企取得较好的销售业绩。

　　房产税征收难度大，扩大进度或低于市场预期

　　据媒体报道，已经试点征收房产税的重庆、上海面临征收难度大的问题，而原本2012年将开展试点的湖南、湖北两省已暂停相关准备工作。与此同时，反对房产税扩大的声音也一直存在。我们认为房产税试点扩大的进度或将低于市场预期，并且未来征收的力度和范围也将较小。

　　陕西将通过测算成本和规定利润率限定房价区间，或不利当地市场发展陕西近日发布政策，要求省内各城市按区域测算房地产项目开发成本，并在10%利润率的控制水平下，确定各区域的住房销售价格区间。该政策可能增强政府控制房价的能力，但也可能扭曲当地房地产市场的价格机制，也不利于形成多层次的产品供应结构。我们认为该政策难以推广到其他省份。

　　瑞银A股首选地产股为保利地产、万科A、荣盛发展和首开股份我们认为短期内需求和政策走向低于预期的可能性较小，同时当前的股价反映了市场对于政策和需求较为悲观的预期。我们建议关注销售业绩和土地储备优于同业的个股，首选股为保利地产、万科A、荣盛发展和首开股份。

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