光大证券：电子行业Q3业绩差强人意

　　板块观点　　本周，电子行业

　　指数上涨1.7%，跑赢大盘0.5 个百分点，80%的个股取得正收益。www.microbell.com【迈博汇金】美国市场上，标普上涨0.3%，费城半导体指数和纳斯达克指数分别跑输大盘0.8 和1.6 个百分点;台湾科技指数上涨0.05%，跑赢大盘0.4 个点。www.microbell.cn(迈博汇金) 行业传统旺季Q3 基本面差强人意：本周披露的英特尔、AMD、微软、Google、诺基亚、ASML 等国外电子相关公司三季报业绩均同比下滑，且多数差于市场预期;9 月北美半导体设备BB 值进一步下滑至0.81，连续6 个月下滑。 我们看好行业在Q4 的表现：1) 业内公司4 月以来普遍谨慎，特别是电脑渠道商在7、8 月清库存，不存在去年的预期差，更不会出现去年10 月的大量热门公司的业绩严重不达预期;2)终端需求见好：win8 的推出将拉动电脑行业，1Q13 将淡季不淡;液晶电视出货好，面板价量齐升，十一电视销售强劲提升厂商针对元旦、春节的备货信心，10 月下旬电视面板较上旬再次明显上涨，8-9 月电视面板销量都在2000 万部以上的历史高位;智能终端持续高增长，联发科出货屡超预期，新机种Galaxy Note 2、Surface 等将促进供应链拉货;3)4Q11 业绩差，4Q12 容易实现高增长;4)高增长行业4Q 估值切换期通常有超额收益，过去5 年中4 年跑赢大盘，仅去年受业绩地雷影响跑输。" 我们建议继续把握三条投资主线：1)苹果、三星产业链;2)轻薄化、高清化等趋势(包括平板、Ultrabook 产业链);3)银行卡和移动支付、物联网等政策相关。 本周我们继续推荐水晶光电、恒宝股份、远望谷、锦富新材、同方国芯和长信科技。

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