宏源证券：季报行情释放风险

　　上周上市公司三季报进入集中披露阶段，A股市场也迎来了三季报风险释放阶段。从周K线看，上周大盘跌幅高达2.92%，10月份前两根周阳线被上周阴线吞没，周K线三连阳走势结束。由于5周、10周短期均线双双失守，如周末消息面没有利好刺激，大盘本周仍将面临惯性调整压力。

　　从上周消息面来看，汇丰中国10月制造业PMI初值为49.1%，创下3个月以来新高，也是该指数连续第二个月回升。但该数据的回暖并没有对市场人气起到提振作用。一方面，数据回升，但仍处于荣枯分界线下方，四季度能否持续回升有悬念;另一方面，此前央行的大量逆回购操作到期，加之人民币升值步伐加快，央行在货币政策运用上保持谨慎。目前来看，经济能否见底回升，不光是靠流动性来推动的，还需要产业政策与财政政策积极配合。

　　10月份的行情即将结束，大盘下跌动力还是来自于三季报行情的风险释放。从估值角度看，除了三季度业绩下滑、亏损的高估值个股有调整压力外，累计升幅较大的三季报业绩增长股也有获利盘回吐要求。四季度业绩有环比增长预期的低价股，将会受到资金青睐。

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