国泰君安：农业三季报风险已释放

来源：未知作者：韩旭发布时间：2012-10-29 10:10 搜集整理：中国产业网

　　【农业研究报告内容摘要】

　　摘要：

　　行业表现：跑输大市，养殖最差。上周农业板块涨0.55%，跑输沪深300 指数0.66 个百分点。种业表现最好，养殖表现最差。

　　行业新闻：

　　(1)卫生部要求2013 年底前完成食用农产品标准清理工作;

　　(2)欧盟拟限制用粮食制造生物燃料;

　　(3)夏粮总产量1.3 亿吨增2.8%，全年有望实现九连增;

　　(4)中国推商品期货期权条件已成熟农产品期权或成先锋者。

　　公司动态：

　　(1)神农大丰：发改委批准以公司为主要依托单位设立“水稻南繁育制种国家地方联合工程研究中心(海南)”;

　　(2)中粮屯河：定增预案，发行总计不超过84200 万股，价格不低于5.67 元。募集资金将用于广西、河北等地糖业项目的建设，收购的澳大利亚最大的制糖单厂Tully 糖业;

　　(3)三季报增长：好当家、唐人神、西王食品、亚盛集团;

　　(4)三季报亏损：华英

　　农业

　　农产品价格：大宗普涨，猪价弱势震荡。上周大宗海外市场除豆粕、糙米微跌外全线上涨，国内市场除豆一微跌外全部上涨。猪价继续弱势震荡，周均价14.09 元/公斤，仔猪均价震荡走弱至24.17 元/公斤。

　　新作物上市，饲料价格下跌，短期盈利有所改善。鸡苗价格反弹至1.52 元/羽，鸭苗价格反弹至2.1 元/羽;海参维持196 元/公斤，鲍鱼维持180 元/公斤。

　　每周专题：Smithfield Foods 简介。斯密斯菲尔德食品是全球最大的猪肉生产商，2012 财年营收达131 亿美元。公司的高成长主要来自并购，1980 年后并购了近40 家公司，目前在全美猪肉市场占比28%。

　　收入中猪肉占比70%，猪肉销售中包装肉类占比55%，品牌产品在包装肉类中占比74%。公司猪肉产品能够持续盈利，而活猪有时会出现亏损。公司目前市值达33.4 亿美元。

　　行业策略：三季报风险释放。由于三季度养殖景气低迷，饲料也受到影响，龙头企业普遍下调了三季度业绩预期，导致畜牧产业链股价表现低迷。三季报风险释放，我们预计新作物价格效应将在10 月体现，养殖盈利将有所改善。基于对基本面趋势的判断，我们对未来板块走势持谨慎态度。

　　重点推荐：海大集团/通威股份/大北农/圣农发展/瑞普生物。

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