招商证券：原油价格调整 多数化工品下跌

　　【基础化工行业研究报告内容摘要】

　　 本周招商化工重点跟踪的16种化工产品0涨8跌8平，招商化工景气指数为-8，环比下降。价格上涨品种有：无;下跌品种有：硝酸，聚丙烯，顺丁橡胶，丁二烯，纯苯，甲苯，尿素，PVC。我们监测的100种化工产品，56种均价环比下跌，10种上涨，34种持平。

　　 本周化工产品价格涨跌幅TOP10。涨幅居前品种：丙烯酸(6.1%)，尼龙66(华东，3.1%)，三氯乙烯(华东，3.0%)，丙酮(华东，2.7%)，间苯二酚(1.9%)，甲基环硅氧烷(华东，0.8%)，氨纶40D(华东，0.7%)，丙烯(韩国FOB，0.6%)，二甲醚(长三角，0.5%)，二氯乙烷(长三角，0.2%)。跌幅居前品种：液氯(长三角，-36.1%)，原盐(山东，-10.1%)，二氯甲烷(华东，-9.8%)，聚合MDI(华东，-6.5%)，WTI原油(-5.1%)，丙烯腈(-4.9%)，甲苯(华东，-4.3%)，石脑油(新加坡，-3.9%)，煤焦油(山西，-3.8%)，环氧氯丙烷(华东，-3.6%)。

　　 丙烯酸价格继续领涨化工板块。本周国内丙烯酸价格延续前2周涨势，均价上涨6.1%，主流报价为15300元/吨左右(化工在线数据)，自国庆节后累计上涨33%。如上周周报分析，主因世界第四大丙烯酸企业日本触媒工厂爆炸导致全球供给紧张所致。该企业复工时间或将达到半年，丙烯酸价格上涨有望延续。继续关注卫星石化、沈阳化工。

　　 氨纶价格小幅调涨。本周华东地区氨纶价格上涨1000-2000元/吨，周末报价44000-48000元/吨左右。主要的推动因素有两个：原料纯MDI价格不断上涨抬高了氨纶的生产成本，氨纶整个行业呈现生产持续亏损的境况，周一氨纶行业协会会议达成统一拉涨意向;10月19日华峰集团位于温州瑞安的氨纶工厂发生火灾，厂区内3-4万吨氨纶生产线全线关停，预计至少到11月7日方能复工。氨纶供给面发生微妙变化，库存总量下降。考虑到氨纶需求并无明显变化，预期此次拉涨后氨纶价格短期有望维稳。相关公司有泰和新材等。

　　 原油价格回落，石化产品价格多数下跌。原油需求下滑，美国原油库存持续增加，美国经济数据不佳，国际原油价格回落，WTI原油均价下跌5.1%。下游烯烃、橡胶、塑料、聚酯等价格普遍下调，其中合成橡胶跌幅3%以上。利好非轮胎橡胶制品行业、塑料制品业等子行业。关注前三季度业绩大幅增长的宝通带业、双箭股份等橡胶带个股。

　　 聚合MDI、己二酸价格继续下跌。本周华东聚合MDI、己二酸价格分别下跌6.5%、2.3%，周末分别报20650元/吨、10850元/吨。主因货源充足，需求一般。预计短期仍将维持震荡下跌格局。相关公司有烟台万华、天利高新。

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