兴业证券：9月家电行业整体继续环比改善

　　投资要点

　　周报纪要

　　本周兴业家电行业指数涨跌幅为-2.87% ，跑赢上证指数0.05%;各子行业中，白电、黑电、厨卫家电及其他、家电上游涨跌幅分别为-1.93%，-3.69%，-4.76%，-3.38%。

　　消费各子行业，除家电行业外，零售、食品饮料、纺织服装、农业、餐饮旅游各板块的周涨跌幅分别为-4.35%、-4.45%、-4.83%、-4.26%、-3.48%。

　　目前家电行业整体、白电、黑电、厨卫家电及其他、家电上游相对A 股剔除银行后的相对溢价率(静态)分为 0.76、0.63、0.82、0.91、1.33，较近两年均值分别溢价-30%、-26%、-40%、-35%、-31%。

　　行业重点要闻：

　　9 月主要家电产品生产情况：生产端继续改善，反映企业对短期形势较为乐观：空气调节器7%，冰箱2%，洗衣机13%， LCD 40%，抽油烟机16%;

　　9 月主要家电出口呈现良好态势，同比增速较8 月均得到改善：空气调节器4.1%，冰箱18.9%，洗衣机18.3%，微波炉9 月-3.1%，电视机-10.3%;冰箱9 月内销、出口均较平稳，同期低基数下呈较快增速： 9 月冰箱内销539 万台，同比增长23.4%。1-9 月份累计实现内销4753 万台，同比减少3.8%。9 月份冰箱出口189 万台，同比增长19.0%，1-9 月份累计出口1576 万台，同比增长4.6%。

　　本周观点：从9 月份数据来看，家电行业终端消费的数据在补贴政策的拉动作用下开始逐渐好转，行业的后续表现值得继续期待。在12 年行业增速整体并不景气的情况下，我们依旧看好有优秀竞争力的龙头企业，推荐格力电器以及老板电器。

扩展阅读

• 通胀仍居高位 美联储料将继续强力加息 2022-08-12 09:39:38
• 鲍威尔：美联储坚定致力降低通胀 加息将继续下去 2022-06-23 10:44:21
• 为中小微减负，结构性货币政策将成主旋律 2021-11-24 11:57:39
• 超储率下降不意味着流动性继续收紧 别和降准挂钩 2021-11-24 10:06:50
• 说不收还收,换马甲继续收!银行乱收费为何难止? 2021-11-23 10:07:17
• 上半年整体收益率下行 银行理财前景如何？ 2021-07-21 08:28:46