互联网与传媒周报:季报披露期波澜不惊,估值切换仍需等待

　　行业观点:上周板块共有33家公司披露三季报,虽然不少公司均延续了半年报的高成长,但多在市场预期之中,并没有明显的因季报业绩超预期引发的行情。板块目前处于消化高预期阶段,很难刺激投资者新的对传媒整体的买入热情。传媒板块目前最具吸引力的看点在于:第一,经济不确定时,传媒公司的业绩增长相对更好更确定;第二,具备高成长性的公司年底面临估值切换。在这种行业现状和市场预期的情况下,建议持有兼具中短期业绩确定性强、长期逻辑清晰以及估值体系稳定三个特征的个股,坚持如下的推荐组合:蓝色光标、华策影视、华谊兄弟、上海钢联和中南传媒。

　　主要推荐:蓝色光标,看好其通过执行并购策略向大型传媒集团进军过程,依然是传媒“估值/成长性/确定性”值最低的一家和传媒板块最具投资价值的公司;华策影视,看好其未来一年业绩增长确定,通过对外投资、合作等模式提高自身在电视剧行业的市场占有率,打开长期发展路径;华谊兄弟,看好其庞大资本支出下逐渐强化的领先地位;上海钢联,看好其基于深度产业数据展开衍生服务的潜力,目前处在预期最低、估值最低、业绩增长最缓慢的时刻,实则是背靠周期的成长股;中南传媒,看好出版行业享受的政策红利和公司在数字出版上敢为人先、积极探索中形成的深厚积累。

　　我们上调光线传媒的评级至增持,原因是公司明年的业务规划(已经推进实施中)好于之前市场预期和公司口径;上调华录百纳的评级至买入,原因是考虑到公司核心竞争力较强,中短期成长的确定性较高。我们新增覆盖省广股份和新文化,均增持评级。

　　上周市场回顾:上周传媒板块跌3.6%,与大盘基本一致,几乎每个子板块跌幅均超过3%。只有博瑞传播复牌后出现12.59%的明显涨幅。

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