四季度行情乍暖还寒 会以窄幅震荡为主

　　三季度A股一度跌落2000点，四季度市场虽仍呈“乍暖还寒”之势，相应的投资风格却已开始由守转攻。作为A股价值投资的风向标，QFII近期就已频频增仓。目前，A股已处底部区域，上行空间大于下行空间，从目前宏观经济走势以及A股估值来看，锁定未来长期收益，低位布局、核心配置主动管理型股票基金的时机已经显现。

　　9月份各经济数据改善超出预期，可以判断三季度宏观经济已基本触底。中长期股市仍旧存在很多确定性机会，看好契合中国经济转型的成长性行业，特别是与老百姓生活息息相关的大消费行业和新兴产业中具备长期向好的公司，未来表现值得期待。虽然目前市场不能看到明显向上的趋势性机会，但可以在契合中国经济转型长期方向的行业中去寻找具备核心竞争力、有自己壁垒、可以获得持续增长的公司进行投资。后续经济不排除仍会在底部有所反复，因此，预计四季度市场行情会以窄幅震荡为主。而在目前整体趋势性机会仍不明显的情况下，把握结构性机会，深入研究重点公司、精选个股或能更有效地规避市场整体风险，为投资人锁定未来长期收益。银河数据显示，截至三季度末，上投摩根旗下偏股基金有7只逆势创造正收益，主动管理能力在银河证券国内基金公司主动管理能力排行榜中名列第5。

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