农林牧渔业行业月报:12Q3净利润同比减少14%

　　三季度农林牧渔业净利润同比增长13.7%。农业上市公司12年1-9月份总共实现净利润122亿元,同比减少13.7%。各子行业中,实现正增长的为饲料(+39.2%)/海洋捕捞(+37%)/种子(+31.2%)。

　　若剔除新疆银隆投资收益对隆平的影响),种业净利润同比基本持平。

　　市场表现。10月份上证综指下跌0.83%,中信农林牧渔指数下跌3.59%,跑输大盘2.76个百分点,这是农业板块连续第二个月跑输大盘,两个月累计跑输大盘达到3.8个百分点。

　　数据跟踪。基础作物:玉米及稻谷价格下跌,小麦价格独涨,小麦价格同玉米价格的价差收窄至每吨82元;油脂:价格普跌,棕榈油继续大跌9%;饲料:豆粕价格跌至每吨4000元以内;白糖及棉花:柳州白糖价格月涨幅2.4%,达到每吨5880元,新疆棉花上涨1%;肉禽:猪牛肉价格小幅调整,鸡鸭苗价格大幅反弹,鸡苗价格月涨幅63%,鸭苗价格月涨幅40%;生猪:仔猪价格10月份下跌10%,生猪价格微幅下跌,受饲料价格下跌的影响,猪粮比涨至5.92;海产品:海参价格反弹4%至每公斤196元,鲍鱼价格大涨至200元。

　　投资建议。整个农业板块盈利下调的压力在10月份得到充分释放,板块估值趋于合理,但投资亮点仍相对缺乏。11月建议投资组合:亚盛集团、雏鹰农牧、登海种业。

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