光大证券：平衡格局下反复筑底

　　上周沪市重新站上2100点，从K线组合上看，股指已回到箱体震荡的高位，已走出自今年5月以来的下降通道。但新股发行市场化预期、理财产品分流资本市场资金等因素，仍使得股指难出现持续上涨，维持平衡格局下的反复筑底是大概率事件。

　　在部分城市房地产公积金微调和业绩增长的刺激下，上周地产股表现抢眼，投资者也在透支未来城镇化建设对地产政策放松的机会。值得注意的是，随着宏观经济数据的企稳和产业结构调整的深入，房地产政策在年内未必轻易改变;同时，在国内经济增速整体回落的情况下，前三季度资本和金融项目逆差为854亿美元，QE3引发的热钱流入最多在短期内冲击市场，还难以持续。因此，地产行业受到热钱冲击的概率有限，盘面上也反映出上涨幅度较大的多属下跌较深的三线地产股，权重地产股将在后期分化。

　　央行通过公开市场操作，上周净投放规模高达3790亿元，对市场维稳功不可没。下周累计将有5330亿元逆回购资金到期，将给市场流动性带来一定压力，在三季报公布结束后，业绩稳定增长的公司仍会成为抱团对象。

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