窄幅震荡为夯实底部

　　目前股指收在短期瀑布带之上，但各均线不是标准的多头排列，意味着短期还有震荡。

　　KDJ指标进入强势区，且金叉向上发散，预计近日还有上升空间。

　　昨日，市场呈现窄幅震荡的走势，整体表现较上周略显疲软。上证综指报收于2114点，下跌3点，跌幅为0.14%，沪市成交量为532亿元。

　　盘面热点方面，燃气供热板块位于涨幅榜前列，其中惠天热电强势涨停，带动大连热电、长春燃气、陕天然气等个股大涨。ST摘帽概念盘中也表现活跃，其中中科合臣、国通管业、黑化股份等纷纷大涨，ST科龙、ST锌电等个股也强势涨停。随着重组审核最后期限的来临，ST摘帽概念有望反复活跃。跌幅榜上，券商板块走势疲软，位于跌幅榜前列，其中山西证券、东吴证券、兴业证券等个股跌幅逾2%以上，该板块全线飘绿。

　　根据统计数据显示，在已经发布三季报的2470家公司中，其资产负债总额合计为99.22万亿元，平均负债率为46.83%。其中，资产负债率高于70%的上市公司有389家，占比15.75%。可见上市公司的三季报负债率依然很高，并有逐渐加大的趋势，上市公司去杠杆化的压力依然很大。数据同时显示，有158家公司的资产负债总额高于2011年同期的100%以上。从这些迹象可以透露出年报的压力，这也是近期大盘反弹一波三折的原因之一。

　　上周，汇丰银行发布的10月份中国制造业采购经理人指数(PMI)终值为49.5，向市场传递出较为明确的正面信号。建信纯债基金经理黎颖芳认为，四季度国内经济有望企稳。虽然生产活动可能延续低迷之态，但需求端则有望表现出更多的企稳势头，可能证据来自于：其一，出口订单有所好转。其二，地产投资低点可能已经走过。其三，发改委不断加快项目的审批进程，国内经济中长期将缓慢筑底震荡。

　　近期包括QFII在内的境外资金，不断流入以A股市场为代表的新兴市场。国投瑞银新兴市场基金经理汤海波表示，随着前期的政策放松效应体现，新兴市场经济放缓的趋势有望见底回升，企业利润增长回稳将推动股市长期走好。前期表现落后、估值已经处于较低水平的市场，例如中资股等可能会获得较好机会。但需要注意的是，欧债危机仍存在不确定性，美国“财政悬崖”问题也可能在四季度给市场带来困扰。总体来看，对新兴市场年内走势持谨慎乐观态度。

　　对于后市的机会，鹏华资源分级基金经理杨靖认为，国内经济下滑导致大部分企业均处于估值底部，在复苏前夕，资源板块或可成为投资者的首选，资源是早周期品种，同时资源股本身就具有安全边际。Wind数据显示，截至11月1日，中证A股资源产业指数自基日起迄今累计涨幅超过397%，大幅超越同期中证上游、上证资源、内地资源三只资源主题指数表现。

　　综合来看，短线大盘反弹若要上一个台阶，必须以量能持续放大作为前提条件，否则股指仍将以弱市震荡为主。

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