民族证券：经济企稳仍是市场最强支撑

　　目前市场利多利空交织，但没必要对后市过度悲观，未来大盘仍有可能寻机突破前期阻力位，向上拓展空间。

　　目前市场之所以能摆脱颓势，再次重返2100点的重要原因来自于以下两个方面：

　　首先，近期的数据再次表明当前经济企稳信号明显。如2012年10月，PMI为50.2%，比上月上升0.4个百分点，再次重新回到临界点之上，也明显好于历年同期环比均值水平。而从PMI具体的指标来看也是如此，如本月PMI新订单指数延续了环比上升的趋势，上升0.6个百分点达到50.4%。而这也是新订单指数在经历5个月低于50的繁枯临界线运行之后，首次回升至临界点以上，表明当前需求恢复已经到正常水平。

　　需求的持续好转也有力地带动了企业生产，如生产指数为52.1%，比上月上升0.8个百分点，呈现连续2个月加快态势。其中，对投资需求比较敏感的非金属矿物制品业生产扩张力度较大，生产指数从上月的42%回升至本月的52.4%。而生产的好转也使得企业逐渐改变了前期谨慎经营的态度，企业的用人需求开始好转，10月PMI从业人员指数在经历5个月持续下滑后，开始企稳回升，环比上升0.3个百分点;企业开始回补库存，本月采购指数环比回升1.4个百分点达到51.2%，原材料库存指数环比上升0.3达到47.3%，这些都表明企业已经加大了采购原材料的力度，为扩大生产备货，未来生产有望持续扩张。

　　其次，外围市场的激励。近期受国内经济企稳回升刺激，海外资金加大对于中国资产的配置力度，由此使得人民币近期以来连续多次出现较快升值，这无疑有助于增加国内的流动性，也再次引发投资人对于金融、地产等人民币升值概念股的追捧。

　　不过，虽然市场具备上述利好因素，但大盘要攻克前期高点，短期还是具有一定难度的。原因在于：在今年9、10月的两次反弹中，市场都在遭遇较大阻力后夭折，这已经对市场构成较大的心理压力，多头要想强攻，就必须聚集足够的人气，但是现在并没有更多的利多消息来激发市场热情。

　　另外，现在一些不利于市场上涨的因素也正在增加：比如，截至11月3日，本届广交会出口成交326.8亿美元，比上届下降9.3%。其中，对欧美日市场出口降幅明显，采购商与会总人数比上届减少10.26%。这表明今年9月我国出口增速好转只是季节性因素，今年底、明年初我国出口增速仍面临下滑局面，从而对经济复苏不利。此外，虽然上月央行通过逆回购缓解了金融市场资金的紧缺，但由于逆回购期限均不超过1个月，本月公开市场将面临6500亿元到期逆回购，这将使得银行间市场资金缺口巨大，而目前鉴于房价与通胀反弹压力依然高企，央行降准释放流动性的可能性并不大，仍可能通过逆回购操作，这将使得利率稳定难以保证。

　　总体来看，目前市场利多利空交织，但没必要对后市过度悲观，未来股市仍有可能寻机突破前期阻力位，向上拓展空间。

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