煤炭行业每周观点与数据跟踪

　　投资观点

　　(1)供需方面:随着北方供暖季的到来,民用动力煤需求有所增加。前期各地方煤矿由于限产导致煤炭供应减少,但下游电厂库存依旧偏高,工业用电量尚未恢复,预计四季度煤炭需求在缓慢回调中仍以稳为主。价格方面:煤价受制于下游高库存走好乏力,但旺季下降空间也会相对有限。

　　(2)今年以来煤价持续低迷对煤企生产经营造成直接冲击,三季度统计的28家煤企归属母公司净利润同比平均下滑约17%,经营状况是近几年最差的。四季度煤炭消费旺季到来后,煤炭板块短期不排除有季节性反弹空间,但受制于下游经济整体颓势,长期趋势性逆转动力仍待积聚。

　　风险因素:经济增速放缓,煤价低位徘徊,需求弱势持续。

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