招商证券:短期钢价仍可维持

　　淡季将至，10 月下旬粗钢日产量下降。四季度淡季将至，钢铁产量略有下滑。

　　根据中钢协统计，10 月下旬全国粗钢日均产量192.57 万吨，环比10 月中旬199.92 万吨下降7.35 万吨或3.67%。而同期重点钢企粗钢日产量也下滑到了153.82万吨，环比10 月中旬的160.95 万吨也减产了7.12 万吨或4.43%。

　　钢材销量略显颓势。10 月下旬76 家重点钢铁企业钢材日均销量149.5 万吨，同比9 月下旬的158.34 万吨下降了8.84 万吨或5.6%;本月长材销量累计达到了2094.59 万吨，同比9 月的2114 万吨上降了1%;板带材销量1816 万吨，比9 月份1769 万吨的销量上升了2.6%。

　　重点钢企库存创10 个月新低。76 家重点钢铁企业钢材库存1038 万吨，是自今年一月中旬以来的最低水平，同时环比10 月中旬1104 万吨下降了65.31万吨或5.92%;旬末库存量相当于日产量6.75 天，环比10 月中旬6.86 天下跌0.11 天，低于12 年均值0.6 天;旬末库存量相当于日销售量6.94 天，环比10 月中旬8.7 天下降1.75 天，比12 年平均水平降低了1.94 天。

　　钢材出厂价格环比略有下降。76 家重点企业钢材旬均售价报4085 元/吨，环比10 月中旬下降了30 元/吨或0.73%;分品种看，本旬长材销售价格3974元/吨，环比上涨0.72%，板材销售价格4187 元/吨，环比下跌了1.63%，管材价格也大幅下降了3.15%至5208 元/吨。

　　投资策略： 四季度是行业传统淡季，气候原因导致下游开工率降低，上游需求收缩;为应对淡季的需求下滑，本旬数据显示钢厂也正适当的收紧供给;但考虑到社会库存和钢厂库存都有不同幅度的下滑，我们认为短期钢价仍可维持，公司选择方面，继续推荐与铁路和建筑相关的建筑用钢龙头，包括八一钢铁、酒钢宏兴、河北钢铁、宝钢股份以及柳钢股份。

　　风险提示：淡季将至，若钢产量控制不力，钢价可能回调。

扩展阅读

• 9月信贷、社融双双超预期，释放什么信号？机构最新解读来了 2022-10-12 12:32:17
• 证券日报：中国工业“实力秀”释放三重信号 2022-06-15 10:46:47
• “一参一控”限制放宽 券商资管持牌公募提速 2022-05-26 10:27:31
• 跨境证券投资阶段性调整属于市场自然反应 2022-05-13 10:21:13
• 上市公司定增赚钱效应减弱 解锁后券商面临浮亏压力 2022-04-25 11:27:45
• 券商并购为何总是“干打雷不下雨”？ 2021-12-16 10:13:10