中信建投：煤炭开采行业研究报告

　　【煤炭开采行业研究报告内容摘要】

　　受大秦检修结束和天气因素影响，秦皇岛库存水平近期攀升较快，已经达到600 万吨水平，库存堆积使得港口价格上周小幅下探;产地煤价格受18 大之前安全监控力度提高影响，价格仍在小幅回升中，未来1 个月中，将渐渐进入冬储煤时期，目前下游电厂库存仍处于较高水平，因此我们判断煤价整体呈现稳中小涨局面。目前，上市公司三季报已披露结束，虽然低于预期的公司较多，但整体而言股价已大部分反映悲观预期，因此对股价影响较小。我们当前最看好的个股依次是： 永泰能源、潞安环能、山煤国际。 上周行业动态： 港口煤价下跌，坑口价上涨动力不足 1)港口煤价：大同优混下跌5 元/吨至700 元/吨; 山西优混下跌5 元/ 吨至650 元/吨; 山西大混下跌5 元/吨至570 元/吨;普通优混下跌5 元/吨至470 元/吨;2)内陆上市公司所在地煤价：煤气化冶金焦本周价格上涨1260 元/吨;兖州煤业动力块煤本周价格上涨10 元/吨至860 元/吨;山煤国际瘦精煤本周价格上涨70 元/吨至1080 元/吨;安源股份焦精煤本周价格上涨20 元/吨至1320 元/吨;开滦股份冶金焦本周价格上涨90 元/吨至1440 元/吨;其他监测的上市公司所在地煤价保持平稳;3)港口煤炭库存：截至11 月5 日秦皇岛内贸库存上涨43.3 万吨至595.6 万吨，广州港库存上涨13.6 万吨至271.8 万吨;4)国际煤价： A ARA 指数下跌0.84 美元/吨至85.33 美元/吨;NEWC FOB 指数下跌2.46 美元/吨至至81.4 美元/吨;RB FOB 指数上涨0.04 美元/吨至79.34 美元/吨;BJ6300 指数截至11 月1 日维持80.45 美元/吨;5)沿海港口运价：秦皇岛至上海运价下跌0.4 元/吨至26.4 元/吨;秦皇岛至宁波运价下跌0.3 元/吨至30.9 元/吨;天津至上海运价下跌0.4 元/吨至29.7 元/吨;黄骅至上海运价下跌0.3 元/吨至27.1 元/吨。6)美元指数： 美元指数上涨0.55 至80.56;澳元兑美元下跌0.003 至1.034;10 月26 日ECRI 领先指标为126.65;截至2012 年11 月5 日SHIBOR3 个月利率维持3.7220;SHIBOR1 年维持4.400;M1 9 月同比增速为7.3%; M28 月同比增速为14.8%。7)下游需求：南北主要港口库存逐渐的回升，港口煤价有所松动。从大秦线检修结束以后，秦港库存开始逐渐回升。一是：工业用电没有实质性改善，民用电持续回落，造成电厂耗煤量的减少，电厂库存量也处于较高水平。二是上周秦港因大风大雾天气影响，封港时间较长，造成库存有所上升。

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