兴业证券:家用电器三季度收入恢复正增长

来源：未知作者：韩旭发布时间：2012-11-09 10:35 搜集整理：中国产业网

　　【家用电器行业研究报告内容摘要】

　　周报纪要

　　本周兴业家电行业指数涨跌幅为3.45% ，跑赢上证指数0.99%;各子行业中，白电、黑电、厨卫家电及其他、家电上游涨跌幅分别为5.25%，-0.26%， 1.48%，3.50%。

　　消费各子行业，除家电行业外，零售、食品饮料、纺织服装、农业、餐饮旅游各板块的周涨跌幅分别为1.33%、2.77%、1.31%、1.63%、2.37%。目前家电行业整体、白电、黑电、厨卫家电及其他、家电上游相对A 股剔除银行后的相对溢价率(静态)分为 0.77、0.66、0.80、0.90、1.35，较近两年均值分别溢价-27%、-22%、-39%、-34%、-28%。

　　行业重点要闻：

　　家电行业2012 年三季报总结：收入恢复正增长，净利润大幅增长，现金流优异。分子行业来看，白电表现最优，黑电、厨卫家电及其他表现相对要差;

　　电视9 月内销平稳增长，整体出口仍旧低迷：

　　9 月电视机内销486 万台，同比上升2.7%，1-9 月份电视累计内销3074 万台，同比下降1.9%。9 月电视机出口632 万台，同比下降10.1%，1-9 月电视机累计出口4441 万台，同比下降4.7%;

　　日本家电巨头深陷泥潭，调整仍未明显见效;

　　本周观点：从9 月份数据来看，家电行业终端消费的数据在补贴政策的拉动作用下开始逐渐好转，行业的后续表现值得期待。在行业增速整体并不景气的情况下，我们依旧看好有优秀竞争力的龙头企业，推荐格力电器以及老板电器。